12月27日 18時台には最高値1542万円台まで上昇
出典：Trading Viewビットコイン日本円チャート １時間足
まずは、ビットコインを取り巻く内外の社会情勢や経済向がどうなっているか、主な話題を拾ってみよう。
暗号資産・デジタル通貨・法定通貨の新しい動き
６つのビットコイン投資信託が来週イスラエルでデビュー
ビットコイン（BTC）の価格を追跡する６つの投資信託は、イスラエル証券庁（ISA）が商品の許可を与えた後、来週イスラエルでデビューするとCalcalistは水曜日に報告した。
カルカリスト社によると、６本とも同日12月31日に運用を開始する予定。ファンドの最終認可は先週下りた。
ファンドはミグダル・キャピタル・マーケッツ社、モア社、アヤロン社、フェニックス・インベストメント社、メイタブ社、IBI社によって提供され、運用手数料は1.5％から0.25％と高い。
ファンドのひとつはアクティブ運用で、ビットコンのパフォーマンスに勝とうとしている。当初は１日１回の取引となるが、将来的には連続取引も可能になる、とグローブ社は火曜日、市場関係者の話を引用して報じた。
ISAの承認は、米国証券取引委員会（SEC）が世界最大の経済大国でスポットビットコイン上場投資信託（ETF）を承認してからほぼ１年後に行われた。米国のファンドには356億ドルの投資家の資金が集まっている。
出典：FXSTREET（2024年12月26日12:08）
トランプ氏の「米国製」ビットコインの約束は守れない
ドナルド・トランプ次期大統領は、残るすべてのビットコインが「米国製」であることを保証すると宣言したが、世界的な競争と管理されていないブロックチェーンのために、守ることは不可能かもしれない。
この業界で毎年生み出される数百億ドルの収益の一部を得ようと、大規模な事業が世界中に出現している。
競争相手には、ロシアのオリガルヒ、ドバイの王族、アフリカの中国人実業家など、懐が深く、ハイテク・データセンター用の膨大な電力を利用できる人々がいる。
「トランプのような発言だが、現実にはありえない」と、マイナーにソフトウェアとサービスを提供するルクソール・テクノロジーのイーサン・ヴェラCOOは言う。
業界アナリストによれば、米国に拠点を置くマイナーの総コンピューティングパワーは50％を大きく下回っており、国内企業でネットワーク全体の電力を賄うことは不可能だという。
また、中国との貿易戦争が起これば、主に中国企業ビットメインが製造するビットコイン・マイニング・マシンの価格は上昇するだろう。
それでも、トランプ次期大統領が６月に暗号通貨マイニングの幹部と会談した後に公約を発表したことは、懐疑論者から暗号通貨の最強の同盟国へと変貌を遂げる上で重要な分岐点となった。
クリーンスパークやライオット・プラットフォームズといった米国の採掘業者は、トランプ氏が高エネルギープロセスの環境への影響に対する監視を緩和し、海外からの競争を抑制し、バイデン政権が制限的とみなすガイドラインを撤回することを期待し、トランプ氏を支持した。
「トランプーバンス政権は、業界の巨人と協力し、我々の才能とリソースを解き放ち、マイニングから最終用途のソリューションまで、暗号通貨業界のあらゆる面でアメリカのリーダーシップとイノベーションを確保する」とデサイ氏は語った。
出典：Bloomberg Government（2024年12月27日）
各国の経済指標を見る
アジア地域
11月の日本の失業率は2.5％
日本の11月の完全失業率は2.5％となり、２カ月連続で横ばいとなり、市場コンセンサスと一致した。失業者数は１万人増の172万人となったが、雇用者数は10万人増の6808万人となり、過去最高を更新した。
労働力人口は13万人増の6,980万人、離職者数は16万人減の4,004万人。非季節調整済労働力率は前年同月の63.1％から11月は63.5％に上昇した。一方、11月の有効求人倍率は1.25倍と10月と同水準となり、過去６カ月で最も高い水準を維持した。
出典：総務省／TRADING ECONOMICS
11月の日本の鉱工業生産性は前月比2.3％減
日本の11月の鉱工業生産性は、前月比2.3％減となり、市場コンセンサス（同3.4％減）を上回った。今回の結果は、10月（同2.8%増）を下回り、８月以来の鉱工業生産の縮小となった。
主に生産機械（9.1％減、10月：21.6％減）、自動車（4.3％減、6.4％減）、金属加工品（5.7％減、7.8％減）の生産減少が見られた。前年同月比では、2.8%減となり、10月（同1.4%増）から鈍化した。
出典：経済産業省／TRADING ECONOMICS
12月の韓国の景況感指数は62.0
韓国の12月の製造業の景況感指数は、11月（68.0）から鈍化して、62.0となり、2020年７月以来の低水準となった。この低下は、戒厳令に端を発した政治的混乱により、韓国ウォンが先週15年ぶりのウォン安水準を記録したことを受けている。
金融情勢指数も11月の81から78に低下したが、これは憲法判事が尹大統領を正式に罷免するかどうかを決定する準備を進めているため、政治的分裂が拡大していることを反映している。
その他の指標では、生産（78対79）と新規受注（73対75）が減少したが、在庫状況はわずかに増加した（106対９月の105）：
出典：韓国銀行／TRADING ECONOMICS
11月の日本の小売売上高は前年同月比2.8％増
日本の11月の小売売上高は、前年同月比2.8%増となり、10月（同1.3%増）を上回り、市場コンセンサス（同1.7%増）を上回った。小売売上高は32カ月連続で前年同月比プラスとなり、８月以来の高い伸びとなった。
売上高の伸びは、繊維・衣料・身の回り品（10.7％）、その他小売（5.7％）、無店舗小売（5.5％）、燃料（3.6％）、機械・設備（2.6％）、医薬品・化粧品（1.8％）、食品・飲料（1.4％）、百貨店（0.9％）と好調だった。
一方、自動車（1.9％減）は減少した。前月比では、1.8％増となり、３カ月ぶりの増加となり、2021年９月以来の高水準となった：
出典：経済産業省／TRADING ECONOMICS
11月の日本の住宅着工件数は前年同月比1.8％減
日本の11月の住宅着工戸数は、前年同月比1.8％減となり、10月（同2.9％減）から回復した。しかし、市場コンセンサス（同0.1％減）を下回り、７カ月連続の減少となった。
新設住宅は、賃貸住宅（5.5％減、10月：6.7％減）、発行済み住宅（31.9％減、93.2％減）、建売住宅（7.3％減、9.3％減）、プレハブ住宅（8.0％減、13.4％減）、ツーバイフォー住宅（1.03％減、0.7％減）と、ほとんどのカテゴリーで減少した。
一方、持家（11.1％対9.0％）はさらに増加した：
出典：国土交通省／TRADING ECONOMICS
第２四半期のインドの経常収支は97億ドルの赤字
インドの第２四半期の経常収支は、97億ドルの赤字となり、前年同期（89億ドルの赤字）から拡大した。この赤字拡大は、主に商品貿易赤字の急増によるものである（2024年第1四半期の567億ドルに対し651億ドル）。
また、基礎的財政収支は107億ドルの赤字となり、第１四半期（102億ドルの赤字）から若干拡大した。サービス収支の黒字は351億ドルから397億ドルに増加した。
出典：インド準備銀行／TRADING ECONOMICS
ロシア・CIS地域
12月のロシアの製造業購買担当者景況指数は50.6
ロシアの12月のS&Pグローバル製造業PMIは、50.6となり、３カ月ぶりの高水準であった11月の51.3から低下した。新規受注は、顧客需要の持続的な改善により増加を続け、新規輸出受注の伸びが新規売上高全体の伸びを上回った。
とはいえ、拡大率は一連のトレンドを下回った。一方、生産高の伸びは軟化し、増加率はわずかで歴史的な低水準にとどまった。雇用は2ヵ月連続で減少し、受注残はわずかに減少した。
価格面では、投入コスト・インフレは小幅に緩和し、生産コスト・インフレは３カ月ぶりの低水準まで鈍化した。購買活動は急増し、鉄道輸送と物流の問題を背景に納期はさらに延びた。
価格上昇と資材不足への懸念が顧客需要強化への期待に水を差したため、センチメントは弱まった：
出典：S&Pグローバル／TRADING ECONOMICS
北米地域
11月のアメリカの貿易収支は1028億6000万ドルの赤字
アメリカの11月の貿易収支は、1,028億6,000万ドルの赤字となり、市場コンセンサス（1,007億ドルの赤字）を上回り、10月（983億ドルの赤字）から下方修正された。
輸入は4.5％増加したが、これは主に資本財（4.3％増）、消費財（1.1％増）、工業用品（6.9％増）、自動車（3.2％増）の増加によるものである。一方、輸出は主に工業用品（7.6％増）、資本財（5.4％増）、消費財（7.7％増）の出荷増により4.4％増加した。
出典：国勢調査局／TRADING ECONOMICS
11月のアメリカの小売在庫は前月比0.6％増
アメリカの11月の小売在庫（自動車を除く）は、10月（前月比0.3％増）から上方修正され、同0.6％増となった。
米国の自動車を除く小売在庫は、1992年から2024年まで平均0.29％で、2021年12月に過去最高の3.80％、2008年12月に過去最低の2.10％減を記録した：
出典：国勢調査局／TRADING ECONOMICS
11月のアメリカの卸売在庫は前月比0.2％減
アメリカの11月の卸売在庫は、前月比0.2％減の9,020億ドルとなり、10月（同0.1％増）から下方修正され、市場コンセンサス（同0.2％増）を下回った。
耐久財在庫は前月の0.1％減に続き0.5％減、非耐久財在庫は前月の0.3％増に続き0.2％増となった。前年同月比では、0.9％増となった。
出典：国勢調査局／TRADING ECONOMICS
南米地域
９月～11月のブラジルの失業率は平均6.1％
ブラジルの９月～11月の失業率は、平均6.1%となり、８月までの移動四半期の6.6%から過去最低となった。
この結果は、旺盛な政府支出水準が個人消費を下支えし、企業の設備需要を押し上げ、中央銀行が来年初めの急激な利上げを示唆したことと一致し、ブラジルの労働市場の熱い勢いを補強した。
失業者数は前四半期から７％減の680万人となり、2014年後半以来の低水準となった。これに伴い、純雇用者数は１億390万人と1.4％増加し、過去最高を更新した。さらに、平均月給は月22レアル増の3,285レアルとなった。
出典：ブラジル地理統計院／TRADING ECONOMICS
中央銀行・国際金融機関
トルコ中央銀行は政策金利を引き下げ
トルコ中央銀行は約２年ぶりに金利を引き下げ、軟化傾向にあるとはいえ依然として50％近い年間インフレ率よりも消費者需要の鈍化を優先した。
2.5％ポイントの利下げはアナリストの予想よりも大きく、中央銀行の独立性に対する疑問が根強い中での実施となった。レジェップ・タイイップ・エルドアン大統領は、2023年初頭の再選を目指していた際、借り入れコストを削減するよう圧力をかけていた。
フィナンシャル・タイムズ紙は、エルドアン大統領が最近「外国人投資家を呼び戻すため、より市場に優しい政策に軸足を移している」と指摘しているが、今回の金利引き下げは、インフレを抑制するために支出を削減し、税収を増やすよう政府にさらなる圧力をかけることになる。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
輸入品に対する主要な課税を撤廃
アルゼンチンの中央銀行は木曜日、輸入品に対する主要な課税を撤廃し、企業のドル需要に火をつけた後、2019年10月以来１日で最も多くの外貨準備を売却した。同国は５億9900万ドルの外貨準備を売却したと金融当局がソーシャルメディアに投稿した。
この売却は、ハビエル・ミレイ大統領による外貨準備の再構築の試みにおけるいくつかの欠点を露呈している。2025年には国際債の支払いが約90億ドルに跳ね上がり、来月にはその半分が償還期限を迎える。
出典：Bloomberg Evening Briefing（2024年12月27日）
政治・法律関連
米国の縁故主義や透明性への懸念
バイデン氏が息子に恩赦を与えるような米国の不手際は、香港とICACが設立に熱心に取り組んできた高い基準を維持することを思い出させる。
ハリウッド映画さながらの紆余曲折を経て、友人、家族、献金者たちが次期大統領の寵愛を競い合い、なかには新政権での役割を期待する者もいる。残念ながら、多くの国と同様、アメリカ政治における縁故採用は今に始まったことではない。
多くの場合、資格の有無にかかわらず、親族や友人を任命や契約で優遇することは、歴史的に深く根ざしており、現代の統治においても重要な問題として残っている。
ドナルド・トランプ氏が米国大統領に就任した最初の任期中、ネポティズムの顕著な例として、義理の息子であるジャレッド・クシュナー氏を上級顧問に任命したことが挙げられる。批評家たちは、クシュナー氏にはその役割を果たす正式な資格がないと主張した。
出典：South China Morning Post（2024年12月27日09:30）
トランプ氏対FRB：なぜ2025年は物事が醜くなる年になり得るのか
FRBは、トランプ次期大統領の政策には代償が伴うことを明らかにしている。インフレ率がさらに急上昇すれば、トランプ次期大統領はその代償を払いたくなくなるかもしれない。
経済・金融コンサルタント会社のTSロンバードは毎年12月、「コンセンサスではない大胆な」来年の予測を発表している。
今年、同顧問は「読者にとって、我々が冗談を言っているのかどうかを見分けるのはますます難しくなっている」
「現実と風刺の区別は間違いなく以前より曖昧になっており、2025年に関する我々の予測のいくつか（あるいはいくつか）が実現する可能性が非常に高い」と指摘している。
TSロンバードの予測のひとつは、米連邦準備制度理事会（FRB）とドナルド・トランプの次期政権との関係が劇的に悪化するというものだ。
状況は8月に危機的状況に達し、大統領は『軍隊を呼ぶ』と脅し、（FRB議長のジェローム）パウエルは米軍よりも脅威的な唯一の力である債券市場を解き放つ」と予測している。
このようなシナリオは荒唐無稽に聞こえるが、トランプ時代には信じられないことが当たり前になっている。トランプ大統領の2期目が始まるのは１カ月後だが、トランプ大統領はすでに世界政治に大混乱をもたらしている。
カナダからの輸出品に一律25％の関税を課すという彼の脅しは、今月初めに同国の財務大臣クリスティア・フリーランド氏の辞任を促し、本格的な政治危機の引き金となった。
出典：South China Morning Post（2024年12月27日05:30）
韓国、大統領代行を弾劾
韓国の国会議員は、尹錫烈（ユン・ソクヨル）大統領の弾劾訴追を妨害したとして、大統領代行を弾劾した。今月初め、尹大統領が戒厳令を敷こうとして以来、韓国は政治危機に陥っている。
弾劾を支持するためには、９人の判事のうち６人が賛成票を投じる必要がある。韓東洙（ハン・ドクス）大統領代行は他の３人の任命を阻止し、立法府の反発を招いた。国内の混乱は世界にも波紋を広げている。
ニューヨーク・タイムズ紙は、尹氏は米国の強固な同盟国であり、彼の弾劾はソウルの外交政策の大きな転換につながる可能性があると指摘した。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
レガシーを守る民主党
民主党は、司法の権限を強化することで、退任するジョー・バイデン米大統領の功績を守ろうと動いている。
ドナルド・トランプ次期大統領は就任後、バイデン氏の遺産の多くを覆そうとすると予想されているが、上院の民主党トップはポリティコに対し、積極的な司法登用（連邦司法の4分の1以上はバイデン氏が任命）は「我々の立法記録を守る助けになる」と語った。
さらに、「司法は、（トランプ次期大統領の）行動に対する最強の障壁のひとつになるだろう。民主党が任命した現職裁判官の何人かは退職計画を撤回し、バイデン氏は新たな裁判官職を創設する法案に拒否権を行使した。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
グアテマラがトランプ氏に求愛
グアテマラは、次期アメリカ政権との関係強化を図るため、アメリカから強制送還される移民の受け入れに前向きであると述べた。ドナルド・トランプ次期米大統領は、記録的な数の無許可移民を強制送還すると宣言している。
しかし、移民を強制送還しようとするこれまでの試みは、ワシントンが関係を緊張させている国からの移民が多く、失敗に終わっている。トランプ次期大統領の脅しによって、アメリカでは何千人もの人々が計画を立てるために奔走することを余儀なくされている。
「強制送還の可能性を防ぐにはどうしたらいいのでしょうか」と、子どもの頃にアメリカに移り住んだ大卒の新入生はウォール・ストリート・ジャーナル紙に語った。「私は何も知らない国から出られなくなる」
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
中国の軍事的混乱
最近、汚職疑惑で2人の将軍が幹部から解任されたことで、中国軍の不統一に対するアナリストの疑問がさらに深まった。
中国の指導者である習近平氏は、数年にわたる反腐敗キャンペーンを率い、大量の幹部や官僚を入れ替え、最近では2人の立法委員の地位を剥奪した。
その結果、権力の中央集権化が人民解放軍に「政治的混乱」をもたらしたと日経新聞は報じ、上級兵士の微妙な、しかし公的な反抗の兆候を指摘した。
習近平氏の戦略は、ある米国の学者が言うように、中国の「分断された権威主義」を重んじ、幹部や官僚に柔軟性を提供し、不満を抱く市民を解放してきたこれまでの指導者たちとの決別を意味する。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
運が尽きる恐れ
習近平国家主席は、中国が今後直面するであろう危険について、嵐のような海を引き合いに出すのが好きだ、とMinxin PeiはBloomberg Opinionに書いている。幸いなことに、習近平氏はまだそのような極端なシナリオに遭遇していない。
この２年間の経済低迷は、自国をアメリカに匹敵する超大国へと変貌させるという彼の目標を停滞させたかもしれない。それでも、彼は真の災難に見舞われることなく、地政学的に暗くなりつつある状況を何とか切り抜けてきた。
しかし、ドナルド・トランプ氏がホワイトハウスに再登場した今、中国の指導者の運は尽きる恐れがある。トランプ氏は、今後10年間の中国の軌跡を左右する５つの課題に同時に直面する可能性がある。
出典：Bloomberg Evening Briefing（2024年12月27日）
経済関連
中国経済の苦境はどれほど根深いのか？
中国経済は2024年も苦戦を続け、パンデミック後の力強い回復への残存する希望は打ち砕かれた。多くのアナリストが予測したような急速な回復ではなく、中国の再開ブームは実現しなかった。
また、中国政府は経済運営に大きな変更を加える気はないようで、注目された第３回全人代も重要な改革が発表されることなく終わった。
第１に、不動産市場の長期低迷、第２に、経済再開後の中国消費者の消費抑制、第３に、地方財政の悪化による投資の急減速、そして最後に、過去数年間の政策的取り締まりの後、中国の民間部門の「アニマルスピリッツ」が依然として弱いことである。
住宅市場は混乱状態にあり、何百万戸ものマンションが売れ残り、不動産デベロッパーは倒産し、住宅購入者は予約販売された住宅が引き渡され、価格がこれ以上下落しないという確信を失っている。
数十年にわたる過剰投資と、バランスシートが破たん寸前まで引き伸ばされた不動産開発業者によって、不動産市場は政府の政策とは無関係に痛みを伴う調整に向かっていた。
しかし、中国政府は緩やかなリバランスを図ろうとするどころか、Covid-19のロックダウンや「スリー・レッド・ライン」のような拙速な政策によって、住宅市場を急激な調整に突然追い込んだ。
出典：OMFIF（2024年８月30日／12月27日）
人工知能は本当に労働生産性を高めることができるのか？
人工知能は長い間、欧米の生産性の伸び悩みを解消する特効薬として理論化されてきた。マッキンゼー・グローバル・インスティテュートが示したように、職場の生産性の伸びは約40年間停滞している。
しかし、AIの生産性への影響に関する言説は、ほとんどすべてが推測に基づいたものであった。つい最近まで、大規模なAIへの曝露を示す証拠はデータ上存在しなかった。
この10年間で、ダロン・アセモグル氏やデビッド・オートル氏のような研究者は、コンピュータ化がスキルの企業内再配分と、それに対応する賃金プレミアムを、スキルに偏った技術変化を通じてどのようにもたらしたかを明らかにした。
AcemogluとPascual Restrepoは、1990年から2007年にかけて米国で起きた産業用ロボットの均衡効果によって、地域の労働市場における賃金と雇用が減少したことを示した。
しかし、こうした効果の程度や、産業レベルでの生産性を押し上げたかどうかについては議論の余地がある。フランスの経済学者トマ・フィリポンは、こうした生産性向上の一部が、経営者と労働者の賃金の間の組織的分裂につながったと指摘している。
もうひとつの仮説は、蒸気機関や電気などの汎用技術が、AI技術のような無形資本の蓄積を生産性向上要因に変えるには、時間、投資、補完的イノベーションが必要だというものだ。つまり、生産性ブームの前には停滞期があるはずだということだ。
その他に考えられる説明としては、マクロ経済指標では通常無形資本を考慮していないため、生産性の測定方法が適切でないことが考えられる。
また、現在AIから得られる恩恵の大半を享受しているのは一部の企業だけであるため、マクロ経済指標には反映されないという可能性もある。
出典：OMFIF（2024年0２月26日／12月27日）
パンデミック後の世界における生産性：古い傾向か、新しい道か？
パンデミック時に上昇した生産性の伸びは、最近ではパンデミック前のトレンドに戻るか、それを下回っている。米国の好調は顕著な例外である。
構造的要因にパンデミックに関連した混乱が加わって、各国間の差が説明できる。投資の低迷、高齢化、貿易の分断といった構造的逆風は、世界の生産性見通しに対する主要なリスクである。
生産性の成長を維持することは、景気刺激策的なマクロ経済政策の仕事ではない。長期的繁栄へのより明確な道は、成長を促進する構造政策である。
出典：BIS（2024年12月03日／12月27日）
市場が警戒する中、安全資産としての需要にもかかわらず金価格は下落を維持
金相場(XAU/USD)は、クリスマス休暇明けの薄商いの中、下落に転じ、金曜日のアジア市場では2,630ドル近辺で取引された。
しかし、市場がトランプ次期政権下の米国（US）経済に関するシグナルや、連邦準備制度理事会（FRB）の2025年の金利見通しを予想する中、安全資産である金は上値支持を得る可能性がある。
緩やかな米PCEインフレデータが、来年のFRBの利下げ幅が限定的であるとの予想に挑戦し、さらなる利下げの可能性を示唆することから、非利回り資産である金は牽引力を増している。
長引くロシア・ウクライナ紛争や中東で続く緊張に起因する地政学的リスクの高まりが、安全資産としての魅力を高めている。貴金属は、2010年以来最高の年間パフォーマンスとなる27%増という驚異的な上昇率で今年を終えようとしている。
この急騰は、中央銀行による買い入れ、地政学的不確実性の高まり、主要中央銀行による金融緩和によって促進された。
出典：FXSTREET（2024年12月27日06:08）
インドの明るいIPO市場
インドは、世界で最も活気のあるIPO市場として今年を終えようとしている。新しい報告書によると、インドでは今年、米国と中国を合わせたのとほぼ同数の株式公開が行われた。
金額ベースでは、インドのIPOは米国の株式市場デビューに遅れをとっており、特に中国のそれを抜いている。
これは、インド自身の強気市場と世界で最も急成長している主要国の１つとしての地位、そして経済の弱体化から株式上場に対する規制強化への不満に至るまで、中国に対する懸念が一因となっている。
世界的なIPO活動は来年には回復するはずだが、「インドが成長を続けても私は驚かない」と、あるシニア・バンカーはフィナンシャル・タイムズ紙に語った。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
日本の退職者予算
日本は高齢化社会への支出を拡大するため、過去最高の7300億ドルの予算を承認した。今年の公式データでは、日本の高齢者人口（65歳以上）は全体の３分の１近くに達している。
豊かな世界の多くで人口の高齢化が急速に進んでおり、政府は年金への支出増を余儀なくされている。最近の報告書によると、欧州連合（EU）は当分の間、GDPの4分の1以上を高齢化関連費用に費やさなければならない。
「ブルームバーグは今年、「ヨーロッパの人口減少は、その経済的見通しについて長い間懸念を引き起こしてきた。「各国政府は真剣に心配している。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
キャッシュレス化が進むスウェーデン
スウェーデンは、ほとんどのスウェーデン人にとって便利で迅速な、ほぼキャッシュレス社会である。スウェーデンの銀行グループは2012年にモバイル決済アプリを開発し、今では国民の80％が口座を持っている。
公共交通機関、店舗、銀行では通常、現金は使えなくなった。
しかし、銀行口座を持たない人々（多くの場合、低所得者、ホームレス、精神衛生上の問題を抱えている人々）は、「貧困による現金依存の中で生活している」と、ある学者は『The Conversation』に書いている。
現金経済圏の人々は、「生活必需品を買ったり、飾り気のないカフェに行ったり」することはできるが、「駐車場代を払ったり、請求書を支払ったり」することはできない。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
暗いテーマ
2024年に人工知能がテーマとしてどれだけ支配的であったかを測るには、専門的な上場投資信託の販売業者に聞いてみればいい。
AIに熱狂した投資家たちが、記録的なペースで他のビッグ・アイデア商品から資金を引き上げていくのを、彼らは見守るしかなかった。
ハイテク市場の最高のストーリーが隆盛を極めたにもかかわらず、今年はいわゆるテーマ型ETFからの資金流出という点では過去最悪の年となった。
S&P500の猛烈な強気相場の中、天然資源からクラウド・コンピューティングまであらゆるものへの熱狂が冷め、2024年には約65億ドルがテーマ型カテゴリーから流出した。今年だけでもアーク・イノベーションETFから30億ドル近くが引き揚げられた。
これは、AIのトラクター・ビーム的な引力と、その世界的なパフォーマンスにふさわしい莫大な資金が流入した主要株価指数への影響によるものだ。
もうひとつの要因は、過去数年間、太陽エネルギーのようなアイデアにデイトレーダーが殺到し、底が抜けるのを見たときのような、市場タイミングの判断があやふやだったことかもしれない。歴史が繰り返される可能性は、投資のベテランにとっても見逃せない。
出典：Bloomberg Markets Daily（2024年12月27日）
ドル支配は米国の債務と赤字の鍵
ドル支配は米国の債務と赤字の鍵である、とダニエル・モス氏は書いている。トランプ次期大統領は、その巨大な戦略的価値を認識するのがよいだろう。
出典：Bloomberg Morning Briefing（2024年12月27日）
中国の工業利益、４カ月連続で減少幅拡大 11月は7.3％減
中国の11月の工業利益は前年同月比7.3％減と、４カ月連続で減少幅を拡大し、北京の景気刺激策も企業収益の落ち込みを有意に食い止めるには至っていないことを示した。しかし、利益の落ち込みは前月までの落ち込みより小さかった。
９月の27.1％減に続き、10月は前年同月比10％減となった。UOBのリサーチ・ヘッドであるスアン・テック・キン氏は、特に中国のディスインフレ環境において、工業企業が直面している持続的な減益に関しては「驚きはない」と述べた。
しかし、景気刺激策が一段落したことを考えれば、中国経済にとって「最悪期は脱した」と彼女は付け加えた。「中国経済は基本的に底を打ったばかりで、これから上昇に転じると思います」と、CNBCの 「Street Signs Asia 」に語った。
出典：CNBC（2204年12月26日20:36）
木蛇
日本でも認知されている中国の占星術の暦では、2025年は「木蛇」の年にあたる。日本経済が戦後初の不況に見舞われた1965年を最後に、東京オリンピックが開催され、新幹線や家電製品開発に沸いた前年の高揚感から脱却した。
来年もまた、良い意味での変化の年になりそうだ。ブルームバーグ・エコノミクスのシニア・ジャパン・エコノミストである木村太郎氏は、2024年に経済が縮小した後、「おそらく1.8％の力強い成長が見込まれる」と1年先の見通しで述べている。
木村氏は、所得の増加と生活費不足を緩和するための政府の措置が消費を押し上げると見ている。アジア第二の経済大国である日本には、円安による観光客の流入など、いくつかの追い風が吹いている。
テクノロジー分野への投資も活発化しており、主要な半導体工場は列島の最北端から最南端まで広がっている。
人口減少が続く一方で、少ない労働力をめぐる雇用者間の競争は、非効率な企業の撤退を意味し、生産性を高める可能性がある。数年前には想像もできなかったような買収や社外取締役の登用など、新たにダイナミックになった企業風土も活気に拍車をかけている。
木村氏によれば、ようやく日銀の2％インフレ目標が「ますます確実になってきた」。最新のインフレ率はそのことを示している： 企業が人件費の上昇を転嫁し続けたため、サービス価格は引き続き上昇した。
植田和男総裁は今月の2024年最終政策決定で、大方の予想よりも慎重な姿勢を示したが、ブルームバーグ・エコノミクスは、日銀は来年のインフレ基準値を現在の0.25％から１％に引き上げると見ている。
出典：Bloomberg Economics Daily（2024年12月27日）
社会・環境
今日の推薦図書
『The Price Is Wrong』：ブレット・クリストファーズ著
再生可能エネルギーがそれほど素晴らしく、しかも常に安くなっているのなら、なぜまだ世界を席巻していないのだろうか？
スウェーデンのウプサラ大学の英国人経済地理学者であるクリストファーズは、クリーンエネルギーの価格を過去のものとし、代わりに投資家にとっての収益性、もっと言えばその欠如に目を向けるよう説得力のあるケースを提示している。
本書は、熱心な気候変動オタクが多くのことを学べるよう、十分に奇抜でありながら、非常に親しみやすく切れ味鋭い。エネルギー転換をよりよく理解するために一冊読むなら、この本を読もう。
出典：SEMAFOR Flagship（2024年12月27日）
2025年を「モメンタムの年」
2024年に###世界中で投票した推定37億人のうち、アフリカ17カ国以上の有権者がかなりの部分を占めた。選挙の年が終わろうとしている今、多くのアフリカ人は2025年を「モメンタムの年」として見据えている。
モザンビーク、カボベルデ、サントメ・プリンシペはポルトガルの植民地支配からの独立50周年を祝い、ガンビアはイギリスからの独立60周年を記念する。
年後半には、西アフリカ諸国経済共同体（ECOWAS）が50周年を迎え、東アフリカ共同体は再興25周年を迎える。来年はまた、政治的・外交的アジェンダにおいても重要な出来事がいくつもある。
アフリカ連合は２月の首脳会議で、常任委員会委員長を含む新指導者を正式に任命する。同会合では、アンゴラのジョアン・ウレンコ大統領が１年間の持ち回り議長に就任する。
AU首脳はまた、第７回AU-EUサミットのために欧州連合（EU）のカウンターパートと集まる。アフリカ開発銀行（AfDB）は、2期務めた後に退任するアキンウミ・アデシナに代わる新総裁を選出する。
また、12月１日にG20の議長国に就任した南アフリカは、来年秋に同グループのサミットを主催して任期を終える。
もちろん、これらは2025年にアフリカの指導者や市民にとって予定されている行事に過ぎず、その多くは主に象徴的な意味合いを持っているが、アフリカ諸国が近年成し遂げてきた進歩を棚卸しする重要な節目と見ることもできる。
また多くのアフリカ人は、長引く経済問題、長年の安全保障上の課題、気候変動の悪化など、アフリカ大陸が依然として直面している重要な問題に対処するため、各国政府や地域機関の原動力となることを期待している。
出典：World Politics Review Daily Update（224年12月27日）
東京株式市場
日経平均株価は前日比713円10銭高
12月27日、東京株式市場の日経平均株価は、前日比713円10銭高の４万281円16銭で取引をひけた。プライム市場の売買高概算は21億3623万株。売買代金概算は４兆3282億円。
値上がりした銘柄数は1356銘柄（82.93％）、値下がりした銘柄数は248銘柄（15.16％）、株価が変わらなかった銘柄数は31銘柄（1.89％）であった。
ニューヨーク株式市場
12月27日、ニューヨーク株式市場は、ダウ工業株30種平均株価は43,142ドル37セント、S&P500総合6,006.17ポイント、ナスダック総合19,896.77ポイントで、それぞれの取引が始まった。
終値は、ダウ工業株30種平均株価は43,004ドル72セント、S&P500総合5,970.84ポイント、ナスダック総合19,722.03ポイントで、それぞれの取引をひけた。
このような状況がビットコインの値動きにどんな影響を及ぼしたのだろうか。以下12月27日のビットコインの値動きを時系列（１時間足）に沿って説明したものである。
ビットコインの12月27日の値動き
| ビットコイン価格 | |
| 始値 | 15,091,196円 |
| 高値 | 15,420,000円 |
| 安値 | 14,950,365円 |
| 終値 | 15,099,961円 |
始値15,091,196円で寄りついた後、15,056,758円まで下落したが、15,191,013円まで買い戻されて上昇し、１時台には15,278,997円まで上昇したが、15,262,242円まで押し戻されて下落した。
３時台には15,088,238円まで下落したが、15,134,300円まで買い戻されて上昇し、４時台には15,205,396円まで上昇したが、15,197,583円まで押し戻されて下落し、６時台には15,062,010円まで下落したが、15,149,180円まで買い戻されて上昇した。
７時台には15,160,009円まで上昇したが、15,141,365円まで押し戻されて下落し、８時台には15,062385円まで下落したが、15,126,448円まで買い戻された。９時台には15,063,067円まで下落したが、15,125,579円まで買い戻されて上昇した。
13時台には15,233,194円まで上昇したが、15,181,794円まで押し戻されて下落し、14時台には15,142,233円まで下落したが、15,193,501円まで買い戻されて上昇し、16時台には15,248,780円まで上昇したが、最安値14,950,365円まで下落した。
その後、15,024,394円まで買い戻されて上昇し、18時台には最高値15,420,000円まで上昇したが、15,295,900円まで押し戻されて下落し、20時台には15,195,549円まで下落したが、15,288,888円まで買い戻されて上昇した。
21時台には15,308,900円まで上昇したが、15,264,299円まで押し戻されて下落し、23時台には14,970,000円まで下落したが、買い戻されて、23時59分59秒には終値15,099,961円をつけ､12月27日の取引をひけた。
この日一日のビットコインの値動きは最安値最高値ベースで、469,635円であった。
12月28日の価格予想及び、注目のイベント
ビットコイン価格予想：15,100,000円～14,800,000円
| 経済指標 | 時間 |
| 特筆すべきものはし |
| 政治・経済イベント（日本） | 時間 |
| 特筆すべきものはし |
| 政治・経済イベント（海外） | 時間 |
| インド・India Retail Investors Expo 2024（～29日）（テランガナ州コタグダ市） | 09:00～18:00 |
| 要人発言 | 時間 |
| 特筆すべきものはし |
12月28日のビットコインは、始値15,105,000円で寄りついた後、15,108,197円まで上昇したが、14,914,863円まで押し戻されて下落し、２時台には14,759,783円まで下落したが、14,897,554円まで買い戻されて上昇した。
４時台には14,983,445円まで上昇したが、14,969,695円まで押し戻されて下落し、５時台には14,908,187円まで下落したが、14,942,446円まで買い戻された。６時台には始値14,944,828円で寄りついた後、上昇している。
今日のポイント
12月27日のビットコインは、終値ベースで、プラスの値動きとなった。18時台には最高値1542万円台まで上昇したが、その後は伸びを欠いて押し戻され、終値は1509万円台をつけ、取引をひけた。
ローソク足の動きを一目均衡表でみると、ローソク足は雲の死体あることから、トレンドは下落トレンドにはいっているといっていいかもしれない。基準線と転換線は右肩さがりから水平に転じてきている。
また、雲を形成している先行スパンは、「先行スパン１」が雲の下部を形成している。さらに、遅行スパンはローソク足の下に位置している。これらのことから、価格は下落する可能性が高いことを示唆しているといっていいかもしれない。
単純移動平均線をみておこう。それをみると、短期線の９日線が中期線の30日線を上から下へ突き抜けるデッドクロスを形成している。これは明らかに価格下落のサインである。
では、売られすぎ加買われすぎかはどうだろう。RSIを見ておこう。現時点（５時台）では、RSIは40近辺を示している。これまでの流れから言えば、RSIあが30に近づいた時点で反転しているケースが多い。たまに40近辺からの反転もある。
したがって、現時点から反転するかどうかははっきりと断定はできないが、可能性がないわけではない。ただ、その確率は低いと思われる、よって、価格は下落する可能性が高いといいっていいかもしれない。
1490万円台で推移しているが、1480万円台から1470万円台までの下落も考えられる。
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ビットコイン(BTC/Bitcoin)とは？特徴と今後の将来性・価格予想
