ストーリーハイライト
クレジットカードとデビットカードの大手であるアメリカン・エキスプレス（アメックス、NYSE:AXP）は、適正価格で成長を提供する銘柄（GARP）の一つです。例えば、同社のPER（株価収益率）19.1倍は過大ではなく、業績成長は堅調です。同社はかなり長い間GARPでしたが、最近の決算報告により、さらに楽観的見方が拡大しています。
収入と利益率の上昇
アメックスは一貫して収入と利益率を伸ばしてきました。同社の利益率は現在2桁台にあり、その傾向は2024年第1四半期も続きました。収入は前年同期比11％増と予想の範囲内でした。しかし、フィンテック企業は純利益で輝き、前年同期比34%増で、純利益率は15.4%でした。
同社は2024年を好調にスタートさせ、若い世代を惹きつけています。特筆すべきは、新規顧客の60％以上がミレニアル世代またはZ世代であり、第１四半期の新規カード獲得枚数は340万枚でした。
確かに、アメックスの利益率は、ビザ（NYSE:V）やマスターカード（NYSE:MA）ほど高くはありません。ビザの利益率は常に50％を超え、マスターカードは40％を超えています。それでも、アメックスのバリュエーションはるかに低く、収入成長率も同様です。さらに、アメックスの純利益成長率は、競合他社の成長率を余裕で上回っています。
魅力的な複数年の成長計画
投資家は1四半期だけを見るべきではありません。企業が数年にわたってどのような業績を上げそうかを見極める必要があります。長期的なアプローチは、投資家が勝者を見つけるのに役立ちます。幸運なことに、アメックスは長期的な成長計画を明示しています。
2026年以降の収入成長率は9%から11%、EPS成長率は10%台半ばを見込んでいます。同社は2024年第1四半期とそれ以前の四半期で、この2つのベンチマークを達成しました。例えば、2023年通期の収入成長率は前年比15%、希薄化後EPS成長率は前年比14%でした。
アメックスの野心的な成長計画は現実的であり、株価が公正に評価されていることを示唆しています。決算後に9%急騰した後でも、株価は魅力的に見えます。長期的な利益もまた、忍耐強い投資家にとって魅力的です。アメックス株は年初来で26%上昇し、過去5年間で2倍以上になっています。
印象的な配当成長
アメックスは定期的に自社株買いと配当金分配で長期株主に報いています。退職者ポートフォリオや成長志向のファンドにとって理にかなった配当成長株の要素を持っています。
株式の配当利回りは1.18%で、これだけでも十分です。しかし、さらに良いことがあります。同社は過去10年間、年率10.51％の配当成長率を維持しており、同社は最近、四半期配当を17％引き上げました。四半期配当は現在1株当たり0.70ドルです。
安定したビジネスモデル
景気減速を懸念する投資家は、アメックスのような安定した銘柄に資金を投じるべきでしょう。景気減速局面では、人々は支出を抑えます。さらに、流行り廃りがあり、倒産する企業もありますが、人々は常にクレジットカードやデビットカードを使って商品やサービスを購入します。
ウォール街の見方は？
ほとんどのアナリストは、上述の見解とはやや異なる見方をしています。TipRanksによれば、平均目標株価の234.20ドルは、今後12カ月で1.2%の上値余地しか見込んでいません。過去３カ月間のアナリストレーティングは、「買い」が10人、「中立」が7人、「売り」が2人で、コンセンサス評価は「中程度の買い」です。
同社の直近決算報告後、アナリストの見方はまちまちです。BMOキャピタルは、株価は一株当たり175ドルまで下落すると考えており、これは24％の下降を意味します。しかし、ウェルズ・ファーゴは「買い」レーティングと265ドルの目標株価を提示しています。この価格は、14.5％の上値余地を示唆しています。
結論
アメックスは、利益率の上昇、収入成長、妥当なバリュエーションから、長期投資家にとって有望な投資機会に見えます。
同社の複数年にわたる成長予測は投資家を興奮させるはずで、前年比収入成長率9%から11%、EPS成長率10%台半ばというベンチマークを直近で達成しています。
景気減速を懸念する投資家も、この銘柄を検討するとよいでしょう。景気減速で個人消費は打撃を受けるでしょうが、それでも人々はアメックスのカードで買い物をするでしょう。
クレジットカードおよびデビットカード業界の大手企業のほとんどは、長期投資家にとって堅実な価値提案を提供しています。しかし、アメックスの配当利回りと純利益成長率は、この業界の主要企業の中で最高です。株価も過去5年間で2倍以上になっており、さらに上昇する見込みです。
本記事は株式投資分析ツールTipRanksの許可を得て、American Express Stock (NYSE:AXP): Strong Earnings Strengthen the Bull Case原文の翻訳を中心にまとめています。
米国株
