【ビットコイン価格ニュース】前日比（終値)－0.10％。価格は上昇すれば1760万円台、下落すれば1710万円台までの値動きとなるだろう

9月16日  14時台には最高値1708万円台まで上昇

出典：Trading Viewビットコイン日本円チャート １時間足

まずは、ビットコインを取り巻く内外の社会情勢や経済動向がどうなっているか、主な話題を拾ってみよう。

暗号資産・デジタル通貨・法定通貨の新しい動き

米証券取引委員会（SEC）、億万長者ウィンクルボス双子とGemini Earn訴訟で和解

米証券取引委員会（SEC）は、億万長者の双子タイラー・ウィンクルボス氏とキャメロン・ウィンクルボス氏が運営する取引所が、個人投資家向けに提供する前に仮想通貨資産貸付プログラムを登録しなかったと訴えた訴訟の和解に合意した。

月曜日にマンハッタン連邦裁判所に提出された書簡で、SECと現在ジェミニ・スペースステーションとして知られる取引所の弁護士は、委員会による承認を条件に、ジェミニ・アーンをめぐる訴訟を「完全に解決する」原則的合意に達したと述べた。
出典：SEC, billionaire Winklevoss twins resolve lawsuit over Gemini Earn（REUTERS yahoo! finance　2025年９月16日06:26）

韓国で14億ドル規模のVグローバル仮想通貨詐欺、共犯者らは実刑回避

Vグローバルは2020年７月から2021年４月まで運営され、有罪判決を受けた３名はマルチ商法に関与していた。５万人の被害者から14億ドル以上を詐取した偽仮想通貨取引所に関与した３名が実刑を免れる。

韓国でV Globalを運営した役割について、名前の明かされていない共犯者らは有罪判決を受け、多額の罰金の支払いを命じられた。

「A氏」として知られる60歳の女性は約43万6000ドル（約５億4000万円）、63歳の「B氏」は30万7000ドル（約３億7000万円）の罰金に処された。裁判官は「C氏」と呼ばれる57歳の男性に対し、18万6000ドル（約２億1000万円）の支払いを命じた。
出典：$1.4B V Global Crypto Scam Accomplices Avoid Jail Time in Korea（decrypt　2025年９月15日）

イタリア、フランス、オーストリアの規制当局がEU暗号資産監督制度の改正を提案

イタリア、フランス、オーストリアの規制当局（CONSOB、AMF、FMA）は、EU暗号資産市場規制（MiCA）の改正を提案した。規制当局は、加盟国間の監督における初期段階の不一致を主要な懸念事項として挙げた。

提案は、暗号資産サービス提供者の監督を統一し、サイバーセキュリティを強化し、ホワイトペーパー提出を一元化することを目的としている。個人投資家には間接的な影響が生じる可能性がある。

EU顧客を対象とするプラットフォームはMiCAまたは同等の規則への準拠が必要となる。

また、EU認可仲介業者を通じて暗号資産デリバティブを提供するCFDプロバイダーにも影響が及ぶ可能性があり、これにより統一的な規制基準が促進され、業務リスクが低減される見込みだ。MiCAは2024年12月30日に発効した。

欧州で暗号資産関連サービスを提供する市場参加者は事前認可の取得が義務付けられる。本規制は暗号資産市場の監督枠組みを提供するものである。
出典：Italian, French, and Austrian Regulators Propose MiCA Changes to EU Crypto Oversight（finance magnates　2025年９月15日18:52）

銀行がステーブルコインに顧客を奪われることを恐れる理由

規制対象の米ドル建てステーブルコインはマネーマーケットファンド並みに普及する可能性。Circle Internet Groupは人気のUSDCステーブルコインを開発した。

ステーブルコイン発行者に準備金の大半を米国債で保有するよう義務付けることで、議会は事実上、米国債の新たな潜在的買い手を創出した。ビットコイン（BTCUSD）が「デジタルゴールド」なら、ステーブルコインは「デジタルキャッシュ」だ。

１ドルの価値を維持するよう設計されたステーブルコインは、暗号資産エコシステム内での資金移動の基盤となり（取引や決済のための安定した通貨を提供）、これまでステーブルコインには明確な統一ルールが存在せず、監督体制もせいぜい断片的だった。

昨年７月、議会は「米国ステーブルコインのための国家イノベーション指導・確立法」（通称GENIUS法）を可決。この画期的な連邦暗号資産法は、デジタルコインの発行・管理方法を規定し、投資家に新たな機会とリスクをもたらす明確なルールを導入した。
出典：Why banks are afraid you’re going to ditch them for stablecoins（Morningstar　2025年９月16日07:19）

PayPal、最新P2P決済にビットコインを統合へ

フィンテック大手PayPalは９月15日、アプリ内の新たなピアツーピア（P2P）決済フローに仮想通貨を統合すると発表した。

PayPalの米国ユーザーは、暗号資産をPayPalやVenmo、その他の暗号資産対応デジタルウォレットへ世界中でより便利に送金できるようになると同社は述べた。

今回の統合により、PayPalの米国ユーザーはアプリを通じて友人へビットコイン、イーサリアム、PYUSDなどの暗号資産を簡単に送金できるようになる。PYUSDは2023年８月にPayPalが発行した米ドルに１対１でペッグされたステーブルコインである。

DeFiLlamaによれば、時価総額は13億4000万ドルで、総額2893億9000万ドルのステーブルコイン市場全体のわずか0.46%を占めるに過ぎない。
出典：PayPal to integrate Bitcoin into latest P2P payments（TheStreet yahoo! finance　2025年９月16日01:23）

パキスタン、国際取引所向けに暗号資産ライセンスを開放

パキスタンは新たなPVARA枠組みのもと、4000万人のユーザーを抱える3000億ドル規模の市場を規制すべく、国際取引所向けに暗号資産ライセンスを開放した。パキスタンは新たなライセンス制度を導入し、国際的な暗号資産取引所への門戸を正式に開放した。

パキスタン仮想資産規制庁（PVARA）は現在、世界中のデジタル資産サービスプロバイダーに対し営業ライセンスの申請を呼びかけており、同国で成長を続ける暗号資産市場の正式な枠組み構築に向けた動きを示している。

この措置は、これまで主に法的なグレーゾーンで運営されてきた業界に構造と規制監督をもたらすことを目的としている。パキスタン仮想資産規制庁（PVARA）の設立は、同国暗号資産分野における規制明確化の需要増大への対応である。

この動きは、国内のデジタル資産管理のための正式な枠組みを構築するため７月に制定された「仮想資産条例2025」の成立を受けたものである。

政府当局者によれば、目的は透明性のある規制環境を提供し、投資家の信頼を促進するとともに、詐欺やマネーロンダリングなどのリスクを低減することにある。
出典：Pakistan Opens Crypto Licensing to International Exchanges（MONEYCHECK　2025年９月15日）

新たな１億ドル規模のPACが仮想通貨支持派政治家を後押し

ビットコインアーカイブによれば、独立系スーパーPAC「フェローシップPAC」が１億ドル超の資金で発足し、仮想通貨とイノベーションを支持する候補者を支援する。

デジタル資産におけるアメリカのリーダーシップの確保を目指し、規制の明確化、透明性、起業家精神に焦点を当てる。この取り組みは、ドナルド・トランプ時代における勢いに乗って、米国を世界的な暗号通貨のハブとして確立することを目指している。

このPACは、９月15日付で連邦選挙委員会に登録されている。ジェミニ暗号通貨取引所とコインベース取引所の共同創設者である億万長者のウィンクルボス兄弟が、この政治行動委員会を支援していると報じられている。

しかし、この記事の執筆時点では、この支援について公式の確認は得られていない。
出典：New $100M PAC backs pro-crypto politicians（TheStreet Roundtable　2025年９月16日16日）

ソラナ（SOL）の財務需要とETF流入が増加、ヘリウスが12億5000万ドル相当のSOL調達を計画

ソラナ（SOL）は月曜日、ヘリウス・メディカル・テクノロジーズ（HSDT）による12億5000万ドル相当の調達と、フォワード・インダストリーズによる680万SOLの購入を受けて、企業による取得活動が急増した。

この購入は、SOL投資商品が週間純流入額１億9800万ドルを記録するなど、過去１週間で機関投資家の需要が高まっている状況と一致している。

ヘリウス・メディカル・テクノロジーズは月曜日の声明で、ソラナ・トレジャリーの立ち上げに向け12億5000万ドルの資金調達を目指すことを明らかにした。

投資会社パンテラ・キャピタルとサマー・キャピタルが主導するこの取引は、PIPE（公開企業への私募投資）による５億ドル超の潜在的調達額と、株式売却による７億5000万ドルで構成される。

募集は条件を満たせば木曜日に終了する見込み。募集終了後、サマー・キャピタルの創業者兼会長であるジョセフ・チー氏が会長に就任し、執行会長も兼任する。
出典：Solana treasury demand and ETF inflows rise as Helius plans $1.25 billion SOL offering（FXSTREET　2025年９月15日18:42）

ロンドン証券取引所、初のブロックチェーンを活用した資金調達を開始

ロンドン証券取引所（LSEG）は、新たなデジタル市場プラットフォームの立ち上げを告げる初のブロックチェーン取引を完了した。月曜日の取引所発表によると、資産運用会社MembersCapが同システムを活用し、最新の私募ファンド向け資金調達を実施した。

マイクロソフトと共同開発した「デジタル・マーケッツ・インフラストラクチャー（DMI）」が、発行から決済までの資金調達プロセス全体を処理したと報じられている。

これによりLSEGは、エンドツーエンドのブロックチェーンシステムを導入した世界初の主要証券取引所となった。LSEGデジタル市場インフラ責任者、ダルコ・ハジュコビッチ博士は次のようにコメントしている。

「LSEGでは、ワークフローの効率化、流通の強化、流動性の確保を通じて、私募市場へのアクセスを大幅に改善することに注力しています」
出典：London Stock Exchange Debuts First Blockchain-Powered Fundraising（finance magnates　2025年９月16日01:24）

暗号資産カストディサービスは銀行の新たな収益源となる可能性

ノエル・アチェソンは、暗号資産カストディは既存サービスへの新資産導入以上の意義があると指摘する。それは標準的な金融概念の見直しと、そこから生まれる革新を顧客関係の再構築に活用することにある。

１月に米国証券取引委員会（SEC）の会計ガイドライン「SAB 121」が撤回されたことを、多くの関係者が歓迎した。同ガイドラインでは、顧客に代わって暗号資産を保有する銀行は、これらの資産を貸借対照表上の負債として計上する必要があると規定。

銀行が所有していない資産に対して資本準備金要件を増加させることで、事実上このサービスを阻害していた。
出典：BankThink Crypto custody services could be banks’ next revenue stream（AMERICAN BANKER　2025年９月11日10:00）

各国の経済指標を見る

ヨーロッパ地域

５月～７月のイギリスの失業率は4.7％

イギリス音５月～７月の失業率は、4.7%となり、４月～６月から変わらず、市場コンセンサスと一致した。

失業率は2021年８月までの３カ月間以来の高水準を維持し、４月～６月と比較して６～12カ月および12カ月を超える失業者数が増加したことを反映している。年間ベースでは、すべての期間グループで失業率が上昇した。

一方、就業者数は主にフルタイム雇用の増加により、23万2000人増加して3420万人となり、過去最高を記録した。副業を持つ人の数も増加し、現在では総就業人口の3.8%を占めており、より多くの労働者が追加の収入源を求めていることを示唆している。

経済非活動率は４月～６月より0.1ポイント上昇し、21.1%となった。
出典：英国国家統計局／TRADING Economics（９月16日15:00）

５月～７月のイギリスのボーナスを含む平均週給は727ポンド

イギリスの５月～７月のボーナスを含む平均週給は、前年動機比4.7%増の727ポンドとなり、４月～６月の同4.7%増と一致し、市場コンセンサス通りとなった。

民間部門の賃金上昇率は鈍化し（4.6%対4.7%）、公共部門も小幅な減速となった（5.1%対5.3%）。インフレ調整後の総賃金は0.5%増加し、４月～６月と同水準であった。
出典：英国国家統計局／TRADING Economics（９月16日15:00）

５月～７月のイギリスの総就業者数は４月～６月比23万2000人増

イギリスの５月～７月の就業者数は、４亜ｇつ～６月比23万2000人増加した。これは、４月～６月の23万9000人増（上方修正）から鈍化し、市場コンセンサス（22万人増）を上回り、主にフルタイム雇用の増加に支えられた。

前年動機比では65万4000人増加し、フルタイム・パートタイムを問わず、被雇用者と自営業者の両方で増加が見られた。一方、16歳から64歳までの就業率は0.1ポイント上昇し、75.2%となった。

副業を持つ人もまた増加し、130万1000人に達し、これは総就業人口の3.8%に相当する。
出典：英国国家統計局／TRADING Economics（９月16日15:00）

７月のユーロ圏の鉱工業生産性は前月比0.3％増

ユーロ圏の７月の鉱工業生産性は、前月比0.3%増と小幅増加し、６月（修正値同0.6%減）から回復し、市場コンセンサス（同0.4%増）を下回った。

生産は資本財（６月の0.8%減に対して1.3%増）と耐久財（0.5%減に対して1.1%増）、非耐久財（4.2%減に対して1.5%増）ともに大幅に回復した。一方、中間財の生産は３月以来の大幅増（0.1%増に対して0.5%増）を継続した。

一方、エネルギー財の生産は減少した（1.4%増に対して2.9%減）。前年同月比では、７月の鉱工業生産性は、1.8%増となり、６月の0.7%増から持ち直した。
出典：EUROSTAT／TRADING Economics（９月16日18:00）

９月のユーロ圏のZEW景況感指数は26.1

ユーロ圏の９月のZEW景況感指数は、前月比１ポイント上昇の26.1となり、市場コンセンサス（20.3）を上回った。９月時点では、調査対象となったアナリストの約51.7%が経済活動に変化はないと予想し、37.2%が改善を、11.1%が悪化を予想していた。

一方、現状経済指標は2.4ポイント上昇の－28.8となり、インフレ期待は3.3ポイント上昇の－3.4となった。
出典：欧州経済研究センター／TRADING Economics（９月16日18:00）

９月のドイツのZEW景況感指数は37.3

ドイツの９月のZEW景況感指数は、37.3となり、８月（34.7）から上昇し、市場コンセンサス（26.3）を上回った。

「金融市場の専門家は慎重ながらも楽観的であり、ZEW指標は安定しているものの、経済状況は悪化している。米国の関税政策とドイツの『改革の秋』をめぐる不確実性が続く中、依然として大きなリスクが存在する」と、ZEWのアヒム・ワンバッハ総裁は述べた。

一方、現状判断指数は２カ月連続で低下し、－68.6から－76.4となり、市場コンセンサス（－75）を下回った。
出典：欧州経済研究センター／TRADING Economics（９月16日18:00）

北米地域

８月のカナダの住宅着工戸数は24万5791戸

カナダの８月の住宅着工戸数は、７月（修正値29万3,537戸）から16%減少し、24万5,791戸となった。これは市場コンセンサス（27万7,500戸）を大きく下回った。

人口１万人以上の都市部における住宅着工戸数（季節調整済み）は、７月の27万2,330戸から18%減少し、22万3,728戸となった。地方の着工戸数は推定２万2,063戸だった。都市部における実際の住宅着工件数は前年同月比10%増であった。

モントリオールでは集合住宅の着工件数が好調だったことから前年同月比32%増、バンクーバーでは集合住宅と戸建て住宅の着工件数の増加により46%増、トロントでは2024年８月とほぼ同水準であった。
出典：カナダ住宅金融公社／TRADING Economics（９月16日21:15）

８月のカナダの消費者物価上昇率は前年同月比1.9％増

カナダの８月の消費者物価上昇率は、前年同月比1.9%増となり、７月（同1.7%増）から上昇したが、市場コンセンサス（同2.0%増）を下回り、カナダ銀行が示す中央値の2.0%を２カ月連続で下回った。

ガソリン価格の前年同月比下落幅が縮小したこと（７月の16.1%から12.7%に縮小）が、総合インフレ率の上昇の主因となった。ガソリンを除く消費者物価指数（CPI）は、８月は同2.4%増となり、それ以前の３カ月は同2.5%増であった。

同時に、食品インフレ率は上昇（3.4% vs. 3.3%）した。これは主に肉類価格の上昇（7.2% vs. 4.7%）によるものである。

一方、消費者物価指数（CPI）の約30%を占める住宅価格は、住宅ローンと家賃の両方のコストが緩和したことから、８月は2.6%上昇し、７月の3.0%から低下した。前月比では、７月の0.3%増から0.1%減となり、市場コンセンサス（横ばい）を下回った。

カナダ銀行が基調インフレ率の指標として密接に連動しているトリム平均コアCPIは、８月には７月の3.1%から3.0%に低下し、市場コンセンサスと一致した。
出典：カナダ統計局／TRADING Economics（９月16日21:30）

８月のカナダのコア消費者物価上昇率は前年同月比2.6％増

食品、エネルギー、住宅ローン金利など、最も変動の大きい８つの項目を除いたカナダの８月のコア消費者物価上昇率は、前年同月比2.6%増となり、７月から横ばいとなり、市場コンセンサス（同2.7%増）を下回った。

前月比では、７月の0.1%増から横ばいとなった。
出典：カナダ統計局／TRADING Economics（９月16日21:30）

８月のアメリカの小売売上高は前月比0.6％増

アメリカの８月の小売売上高は、前月比0.6%増となった。これは、７月（上方修正値同0.6%増）と同水準で、市場コンセンサス（同0.2%増）を上回った。

売上高の増加幅が最も大きかったのは、無店舗小売業者（2.0%増）、衣料品店（1.0%増）、スポーツ用品・趣味用品・楽器・書籍（0.8%増）、飲食店（0.7%増）、ガソリンスタンド（0.5%増）、自動車（0.5%増）であった。

また、電気・電化製品店（0.3%増）、食品・飲料（0.3%増）、建築資材・園芸用品販売店（0.1%増）も売上高が増加した。一方、雑貨小売店（1.1%減）、家具（0.3%減）、総合小売店（0.1%減）では売上高が減少した。

健康・パーソナルケア用品店（0.1%減）も減少した。一方、GDPの算出に用いられる食品サービス、自動車販売店、建材店、ガソリンスタンドを除いた売上高は、７月（0.5%増）を上回り、0.7%増となり、市場コンセンサスの0.4%増も上回った。
出典：米国国勢調査局／TRADING Economics（９月16日21:30）

８月のアメリカの輸出価格は前月比0.3％増

アメリカの８月の輸出価格は、前月比0.3%増となり、７月と同水準で、市場コンセンサス（横ばい）を上回った。非農産物輸出価格は0.3%上昇し、消費財、非農産物工業資材・材料、資本財、自動車の価格上昇が牽引した。

農産物輸出価格は８月に横ばいで、果物の価格上昇がナッツ類と大豆の価格下落を上回った。前年同月比では輸出価格は3.4%増となり、2022年12月以来の最大となった。

BLS指数の輸出価格は他国からの関税を除外しているが、市場行動の変化を通じてその影響を反映している可能性がある。
出典：米国労働統計局／TRADING Economics（９月16日21:30）

８月のアメリカの輸入価格は前月比0.3％増

アメリカの８月の輸入物価は、前月比0.3%増となり、６月（改定値同0.2%増）を上回る一方で、市場コンセンサス（同0.1%減）とは大きく異なる結果となった。

これは１月以来の大幅な上昇であり、この指数には物品への課税が含まれていないため、トランプ大統領による関税導入を受けて外国企業がコスト削減を控えていることを示している。

燃料以外の輸入物価は前月の失速から0.4%上昇し、2024年４月以来の大幅な上昇となった。一方、燃料輸入物は７月の2.5%上昇から0.8%下落した。前年同月比では輸入物価は横ばいだった。
出典：米国労働統計局／TRADING Economics（９月16日21:30）

８月のアメリカの鉱工業生産性は前月比0.1％増

アメリカの８月の鉱工業生産性は、前月比0.1%増となり、市場コンセンサス（同0.1%減）を上回った。これは７月の同0.4%減（下方修正）から回復した。

鉱工業生産全体の約78%を占める製造業の生産量は、７月の同0.1%減から同0.2%増となり、市場コンセンサス（同0.2%減）を上回った。鉱業の生産量は0.9%増加したが、公益事業の指数は2.0%減となった。

これは、電力会社の生産量の2.3%減少が、天然ガス会社の生産量の0.2%増加を上回ったためである。設備稼働率は77.4%で、長期平均（1972年～2024年）を2.2ポイント下回っている。
出典：連邦準備制度理事会／TRADING Economics（９月16日22:15）

７月のアメリカの企業在庫は前月比0.2％増

アメリカの７月の企業在庫は、前月比0.2%増となり、６月と同ペースで市場コンセンサスと一致した。これは２カ月連続の在庫増加となった。製造業の在庫は0.3%増加、小売業者の在庫は0.2%増加、卸売業者の在庫は0.1%増加した。

前年同月比では1.5%増となり、市場コンセンサス（1.6%増）を上回った。
出典：米国国勢調査局／TRADING Economics（９月16日23:00）

９月のアメリカの住宅市場指数は32

アメリカの９月のNAHB/ウェルズ・ファーゴ住宅市場指数（HMI）は、32となった。これは８月と６月と同じ水準で、2022年12月以来の最低水準である。この数値は市場コンセンサス（33）を下回り、住宅市場の根強い弱さを浮き彫りにした。

現在の販売状況は35で横ばいだったが、購入者の動向は１ポイント低下して21となった。一方、今後６カ月間の販売見通しは２ポイント上昇して45となった。最新のHMI調査では、深刻化する課題も浮き彫りになった。

住宅建設業者の39%が９月に住宅価格を引き下げたと回答しており、これは８月の37%から上昇し、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降で最高の割合となった。平均価格引き下げ率は5.0%で、昨年11月から横ばいであった。

一方、販売インセンティブの利用率は65％と高水準を維持し、８月の66％からほぼ横ばいとなった。
出典：全米住宅建設業者協会／TRADING Economics（９月16日23:00）

南米地域

７月のブラジルの失業率は5.6％

ブラジルの７月の失業率は、5.6%となった。これは、前四半期の5.8%から低下し、市場コンセンサスの5.7%をわずかに下回り、2012年の統計開始以来の最低水準となった。失業者数は610万人と、2013年末以来の最低水準に減少した。

一方、就業人口は過去最高の１億240万人に達した。就業率は過去最高の58.8%を維持した。雇用増加は、農業（20万60​​00人増）、情報・専門サービス（26万人増）、行政・教育・保健・社会サービス（52万2000人増）が牽引した。

一方、平均実質賃金は1.3%上昇し、3,484レアルとなった。
出典：ブラジル地理統計局／TRADING Economics（９月16日21:00）

中央銀行・国際金融機関

米国上院は月曜日（９月15日）、スティーブン・ミラン氏を連邦準備制度理事会（FRB）理事に僅差で承認

これにより、ドナルド・トランプ大統領は世界最重要の中央銀行に対する影響力を拡大し、重要な政策会議の前夜に、自身の最高経済顧問に12人の金利設定投票権のうちの１票を委ねた。

共和党が支配する上院で、48対47という、ほぼ政党の路線に沿った投票結果となった月曜日のこの決定は、８月にアドリアナ・クグラー氏が突然FRB理事を辞任し、７名で構成されるFRB理事会に空席が生じたことを受け、トランプ大統領が１年間にわたって要求してきた金利引き下げにより柔軟な人物でその空席を埋めるという、迅速なプロセスの最終段階となった。

通常、FRB理事候補者の上院承認には数カ月を要するが、ミラン氏の場合は６週間もかからなかった。書類手続きと宣誓就任を待たずに、ミラン氏は火曜日から始まる米中央銀行の２日間の政策会合に参加する。

FRB政策当局者は、水曜日の会合終了時に、弱体化する労働市場を支援するため0.25％の利下げを承認すると予想されている。
出典：Trump economic adviser Miran gets Senate nod to join Fed board（channel news asia　2025年９月16日06:36）

ドイツ銀行は、ECBの次の行動は2026年後半に向けた利上げになると予想

ドイツ銀行は、欧州中央銀行（ECB）が９月の会合後に政策金利の終局水準に達したと予測しており、市場は追加利下げのリスクが低下しているとみている。

ECBは2026年後半まで2.0%の政策金利を安定的に維持すると予想されており、その後、利上げに転じる可能性がある。ECBの９月の会合後、ドイツ銀行は政策金利がピークに達したという市場のコンセンサスを確認した。

ECBの姿勢は、2.0%の長期政策金利に安心感を示しており、これは経済の不確実性と短期的な変動性を管理する上で役立つとみられ、同時に2.0%のインフレ目標からの乖離を許容するものとみられている。

市場の反応は追加利下げリスクの低下を示しており、これはドイツ銀行の予想と一致している。ドイツ銀行は、EUと米国との貿易協定の発表を受けて、既に政策金利の終局水準を2.0%に設定していた。

2026年初頭にインフレ期待が低下した場合など、追加緩和の可能性はあるものの、ドイツ銀行は追加利下げの閾値は高まったと考えている。

結論として、ドイツ銀行のシナリオでは、ECBの次の行動は2026年末までの利上げとなり、９月の会合で更なる政策変更の可能性が高まると示唆している。
出典：Deutsche Bank anticipates the ECB’s next action will be a rate increase towards late 2026（vtmarkets　2025年９月15日）

中央銀行は実際にはどれほどの影響力を持っているか？

中央銀行は、潜在的に致命的な問題に直面している。中央銀行が長期実質金利の動向に及ぼす影響は、従来の主流経済学が想定していたよりもはるかに大きいと主張する学術研究が増えている。これは決して軽視できない問題だ。

これらの研究結果が裏付けられれば、経済学の教科書を書き換える必要が生じるだろう。例えば、極端な金融緩和政策は経済成長や消費を刺激せず、むしろ株価や不動産といった資産価格を高騰させるだけかもしれないという考えを裏付けることになるだろう。

これはひいては経済格差の拡大を招き、政治的二極化など、多くの不幸な結果をもたらす可能性がある。これは現在、多くの西側諸国で顕著な傾向となっている。

2025年４月号の『The Review of Financial Studies』では、ハーバード大学の経済学者セバスチャン・ヒレンブランド氏による驚くべき洞察を掲載している。

彼は、1980年代以降、米国における長期金利の低下は、連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合前後の３日間という比較的短い期間における金利の変動に完全に起因していると指摘している。

経済学者たちは長年、この持続的な金利低下の原因について頭を悩ませてきた。具体的な原因については意見が分かれているものの、これらの原因は中央銀行の影響力の及ばないものであるという点で、広くコンセンサスが得られている。

人口動態の変化、生産性向上、所得格差といった要因は、金融政策では制御できない要因である。中央銀行は短期名目金利にのみ影響を与え、長期実質金利（「実質」とはインフレ調整後の名目金利を意味する）には影響を与えないと考えられている。
出典：How much influence do central banks really have?（OMFIF　2025年９月15日）

政治・法律関連

中国と米国はTikTokに関する枠組みに合意を示す

同アプリが米国で（より恒久的に）運営を継続する可能性が一段と高まった。トランプ大統領は金曜日、中国の習近平国家主席と協議し、合意を最終決定する予定だ。

一方、北京が人工知能チップの主要供給元であるNvidiaを独占禁止法違反で告発したことで、両国間の貿易摩擦が再燃した。
出典：CNN BUSINESS nightcap（2025年９月15日）

人種問題に関する投稿が原因で解雇

ワシントン・ポスト紙のコラムニスト、カレン・アティア氏は、チャーリー・カーク氏や政治的暴力、米国の人種問題に関する投稿が原因で解雇されたと述べた。

同様の事例は他にもある。先週のカーク氏殺害以来、右派活動家や一部の共和党関係者は、カーク氏の死を喜んでいると思われる人物の個人情報を暴露しようとしている。
出典：CNN BUSINESS nightcap（2025年９月15日）

リサ・クック氏解任の理由が曖昧に

トランプ大統領が解任を試みた連邦準備制度理事会（FRB）理事リサ・クック氏が購入したアトランタの住宅に関する融資見積書によると、同氏はこの物件を「別荘」と申告していたことがロイターが入手した文書で明らかになった。

この文書は、トランプ氏とその支持者が「クック氏が2つの異なる住宅を主たる居住地として申告し住宅ローン詐欺を働いた」とする主張の根拠として提示してきた他の文書と矛盾する内容となっている。
出典：CNN BUSINESS nightcap（2025年９月15日）

中国の新たな貿易帝国が南米の地政学を再構築

南米における中国の役割拡大は、同大陸の貿易・輸送基盤を再構築する手法に最も明確に表れている。第三国港湾を経由する非効率な旧ルートや遠回りを強いられる経路に依存せず、中国は鉱山・農場・工業地帯を世界市場に直接結ぶ新たな経路を建設・支配している。

これらは散発的なプロジェクトではなく、綿密に設計されたシステムの構成要素だ。ブラジルでは大豆の主要産地を鉄道が貫き、ペルーでは山岳地帯を越える高速道路が延伸され、両海岸の港湾は増加する貿易量を処理するため拡張または新設されている。

このシステムの要となるのがペルー・チャンカイの深水港だ。数十年にわたり漸進的に発展した従来型港湾とは異なり、チャンカイは当初から南米と中国を結ぶ直接ルートとして設計された。

そのインフラ（専用ターミナル、新たなアクセス道路、さらには都市部のボトルネックを迂回するトンネルまで）は、太平洋を越えて貨物を輸送する時間とコストを削減するという一つの目的のために建設された。

米国や欧州の港湾での追加寄港や積み替えの必要性を排除することで、チャンカイは中国が信頼性が高く、迅速かつ費用対効果の高い商品流通を確保する能力を強化している。
出典：China’s New Trade Empire Is Reshaping South America Geopolitics（Geopolitical Monitor　2025年９月12日）

世界を変革する中国の瞬間が訪れようとしている。中国はどのような行動に出るのか？

今月初め、米国の人工知能企業であるアンソロピック社が米中対立に参入した。同社は、中国企業が 50% 以上を出資する企業に対して、自社の AI サービスの利用を禁止した。これは二重の打撃となった。

中国による米国技術へのアクセスは新たな障害に直面し、世界のビジネス界は再び中国からの投資を拒否するよう促されたのだ。ほんの数カ月前なら、Anthropicの動きは中国に大きな打撃を与えただろう。

しかし、天津で開催された上海協力機構（SCO）サミットと北京での軍事パレードにより、中国は新たな勢いを得た。地政学的な風向きが東へシフトする中、その勢いは止めようがないように見える。
出典：China’s moment to rewire the world is arriving. What will it do?（South China Morning Post　2025年９月16日）

経済・労働関連

米国関税の州別影響推計

本報告書は、我々のマクロ計量経済モデルに基づき、米国関税がカナダ各州の成長と雇用に及ぼす影響を推計したものである。まず、カナダ経済全体への関税影響を推計する。非関税シナリオと比較し、2026年末までにGDP水準が1.1%低下すると試算した。

次に、各州の推定実効関税率とGDPに占める対米輸出の割合に基づき、これらの推計値を州別影響に分解する。この手法により、オンタリオ州とケベック州が最大の影響を受けることが判明した。

具体的には、2026年末までにGDPが非関税シナリオと比較して1.4%低下する見込みである。ニューブランズウィック州とアルバータ州がこれに続き、それぞれ1.0％、0.9％の減少となる。

この手法では、産業構成や米国との貿易依存度の差異など、州経済間の構造的差異の一部を考慮している。ただし、各セクターや商品ごとの詳細な仮定や推計は含まれていない。したがって、これらの推計値を州別見通しに組み込む際には判断が必要となる。
出典：Estimating Provincial Impacts of U.S. Tariffs（Scotiabank　2025年９月16日）

７月の日本の第３次産業活動は、一部に足踏みがみられるものの、持ち直しの動き

日本の７月の第３次産業活動指数は、105.0となり、前月比0.5％増と２カ月ぶりの上昇となった。第３次産業活動指数を個人向けと事業所向けに分けてみると、広義対個人サービスは105.3、前月比0.6％減と、２カ月ぶりの低下となった。

広義対事業所サービスは104.3となり、前月比0.4％増と２カ月ぶりの上昇となった。
出典：経済産業省大臣官房調査統計グループ経済解析室（225年９月16日）

スイスフラン見通し：米連邦準備制度理事会（FRB）の見通しにより米ドル／スイスフランの下落傾向は頭打ちに

ドル・フラン相場は８月以降、米国債短期金利とFRB利下げ観測にほぼ連動してきた。しかし利下げが既に中立水準まで織り込まれたため、FRBがより極端な姿勢を示さない限り、下落余地は尽きつつある可能性がある。

米金利見通しを反映するG10通貨の中で、米ドル／スイスフランは最も明確な指標と言える。つまり水曜日のFRB政策決定と政策金利見通しの修正は、他通貨ペア以上に本通貨ペアに影響を与える可能性がある。

緩和サイクルが終了する前に政策金利を刺激的領域まで引き下げる必要性をFRBが示唆する（経済弱体化を示唆）と確信しない限り、短期的な下落幅は限定的だろう。

８月初旬の７月米非農業部門雇用者数発表以降、FRB利下げの市場価格とUSD/CHFは実質的に連動しており、米金利カーブの前端変動との強い相関関係を示している。

10日および20日のローリングベースで、2026年６月までの利下げ市場価格との相関係数はそれぞれ－0.83、－0.91であり、利下げ価格が上昇した際にはUSD／CHFがほぼ確実に下落し、その逆も同様であることを示している。

同様に、米国２年物利回りとの相関も同様に強く、10日間および20日間の期間でそれぞれ0.85と0.87となっている。
出典：Swiss Franc Outlook: USD/CHF bearish bias capped by Fed outlook（FOREX.com　2025年９月16日11:08）

日本の債務崩壊

最近の投稿では、長期国債利回りの急上昇について書いてきた。これは米国をはじめ世界の先進国経済すべてに影響を与えている。この衝撃の核心にあるのは日本であり、長期利回りの急騰は他国をはるかに凌ぐ劇的なものだ。

本稿では現状を説明し、なぜ日本が人々の認識以上に債務危機に近づいているのかを論じる。日本の政府総債務は現在、GDP比240％に達している。この異常な債務水準は決して新しいものではない。2010年時点でさえ債務はGDP比210％だった。

ではなぜ、日本が10年以上も危機なく何とかやり過ごしてきたのに、今になって債務が問題視されるのか？　理由は二つある。第一に、コロナ禍以降、世界中で債務水準が急上昇したため、市場が制御不能な財政政策を許容しにくくなっている。

実際、英国やフランスの債務水準は日本より大幅に低いにもかかわらず、初期段階の債務危機に直面している。第二に、コロナ禍以前はインフレが常に低水準で推移すると見られていたため、利回り曲線は低位で平坦化していた。この状況も一変したのである。

左下のチャートは日本のイールドカーブの動向を示している。２年物利回り（黒線）、10年物利回り（青線）、10y10yフォワード利回り（オレンジ線）、10y20yフォワード利回り（赤線）が示されている。

後者の２つは、10年物・20年物・30年物国債利回りを基に算出され、市場が10年後に10年物利回りをどう評価しているかを反映している。

注目すべきは10y20yフォワード利回りの急上昇であり、右図が示す通り、これは日本銀行が巨額の日本国債保有から脱却しようとしていることが一因だ。

実際、日銀がこの点でほとんど進展を見せていないことを考慮すると、10y20yフォワード利回りの上昇は極めて衝撃的である。
出典：Japan’s Debt Implosion（substack　2025年９月15日）

社会・環境

グローバルAIルール競争：米国の技術優位に対する中国の戦略的対応

冷戦時代に宇宙支配が世界的な権力の象徴であったように、今や人工知能は米国と中国の間で繰り広げられるハイステークスな地政学的競争の中心に位置している。しかし技術的ブレークスルーだけでは勝敗は決しない。

ルールや規範、基準を誰が設定するかというガバナンスを巡る並行した戦いが、AIだけでなく世界の勢力均衡を形作る上で、同様に決定的な役割を果たす可能性がある。７月下旬、中国は「グローバル人工知能ガバナンス行動計画」を発表した。

そのタイミングは、トランプ政権が最近発表した「競争に勝つ」と題する戦略と明らかに近接していた。

欧米の注目はこれまで北京の人工知能監視国家やフロンティアモデル優位性への追求に集中してきたが、この計画は戦略的転換とは言えなくとも、顕著なレトリック上の転換を示している。

中国は今や、より孤立主義的で好戦的な米国とは対照的に、責任あるグローバルプレイヤーとしての自己像をますます打ち出している。

多国間主義とAI分野における「共有ガバナンス」を提唱することで、北京はワシントンが議題を設定する前に、自国の技術と影響力を海外に浸透させることを狙っている。

李子（リーザ・トビン）氏が習近平氏のグローバルガバナンス戦略分析で指摘したように、こうした動きは即興的な性質を持つことは稀である。むしろ、国際規範と制度を中国に有利な方向へ再構築しようとする体系的な取り組みの一環を成している。

AI計画は、この広範なプロジェクトの継続として捉えるべきである。
出典：The Global AI Rules Race: China’s Strategic Response to US Tech Dominance（Geopolitical Monitor　2025年９月７日）

このような状況がビットコインの値動きにどんな影響を及ぼしたのだろうか。以下は9月16日のビットコインの値動きを時系列（１時間足）に沿って説明したものである。

ビットコインの9月16日の値動き

始値16,931,000円で寄りついた後、16,886,635円まで下落したが、16,939,703円まで買い戻されて上昇し、５時台には17,044,000円まで上昇したが、17,020,000円まで押し戻されて下落した。

６時台には17,004,304円まで下落したが、17,034,228円まで買い戻されて上昇し、７時台は17,049,621円まで上昇したが、17,012,507円まで押し戻された。８時台には17,042,400円まで上昇したが、17,021,687円まで押し戻されて下落した。

９時台には16,964,514円まで下落したが、16,991,601円まで買い戻されて上昇し、10時台には17,070,000円まで上昇したが、16,979,732円まで押し戻されて下落し、13時台には16,927,200円まで下落したが、17,006,548円まで買い戻されて上昇した。

14時台には最高値17,081,945円まで上昇したが、17,070,239円まで押し戻された。15時台には17,080,711円まで上昇したが、16,999,694円まで下落した。その後、17,035,200円まで買い戻されて上昇した。

17時台には17,067,176円まで上昇したが、17,032,302円まで押し戻されて下落し、20時台には16,965,800円まで下落したが、16,972,097円まで買い戻されて上昇し、21時台には17,019,400円まで上昇したが、17,004,603円まで押し戻されて下落した。

23時台には最安値16,871,000円まで下落したが、買い戻されて、23時59分59秒には終値16,917,902円をつけ、９月16日の取引をひけた。この日１日のビットコインの値動きは最安値最高値ベースで、210,945円であった。

9月17日の価格予想及び、注目のイベント

９月17日のビットコインは、始値16,919,697円で寄りついた後、16,887,585円まで下落したが、17,013,400円まで買い戻されて上昇し、２時台には17,126,200円まで上昇したが、17,075,945円まで押し戻されて下落した。

３時台には17,031,024円まで下落したが、17,056,599円まで買い戻されて上昇し、５時台には17,141,300円まで上昇したが、17,137,997円まで押し戻された。６時台には始値17,131,200円で寄りついた後、上昇している。

今日のポイント
９月16日のビットコインは、終値ベースで、３日間連続マイナスの値動きとなった。14時台には最高値1708万円台まで上昇したが、その後は伸びを欠いて押し戻され、終値は1691万円台をつけ、取引を引けた。

ローソク足の動きを一目均衡表で見ると、ローソク足は雲を下から上へ突き抜けて、下落トレンドから上昇トレンドに転換を果たしている。ローソク足は基準線の上を推移し、遅行スパンはローソク足の上に位置している。

これらのことから、価格は上昇する可能性が高いことを示唆しているといっていいだろう。ボリンジャーバンドをみると、これは明らかに上昇トレンドが継続していることがわかる。

というのも、ローソク足は＋３σを上に超えて推移しているからである。ローソク足は０時台には－σ圏内から移動平均線を越えて＋σ圏内に突入したと思ったら、上昇の勢いを失うことなく、＋３σを超えてしまった。

したがって、現時点（６時台）では1730万円台で推移しているが、今後、上昇すれば1750万円台から1760万円台、下落すれば1720万円台から1710万円台までの値動きとなるだろう。

▼ビットコインの特徴や今後の動向について詳しく知りたい方はこちら
ビットコイン(BTC/Bitcoin)とは？特徴と今後の将来性・価格予想

この記事のライター

Tsuji Hideo

フリージャーナリスト。出版社勤務後、１９８４年４月からフリー転向。以降、月刊宝石や「ダカーポ」などに原稿を執筆。月刊誌の取材・執筆活動のほか、単行本の執筆や編集等を行う。著書に『サイエンススクランブル』『我らチェルノブイリの虜囚』（いずれも共著）がある。２００７年１１月から２０１６年１月まで日本で唯一の外国為替証拠金取引（ＦＸ）の専門誌月刊「ＦＸ攻略．ｃｏｍ」の初代編集長を務める。ＦＸポータルサイト「エムトレ」アドバイザー歴任。