2月28日 ０時台には最高値1292万円台まで上昇
出典：Trading Viewビットコイン日本円チャート １時間足
まずは、ビットコインを取り巻く内外の社会情勢や経済向がどうなっているか、主な話題を拾ってみよう。
暗号資産・デジタル通貨・法定通貨の新しい動き
SECがCoinbaseの訴訟を取り下げ、暗号通貨タスクフォースが規制の明確化を約束
米国証券取引委員会（SEC）はコインベースに対する訴訟を棄却し、暗号通貨業界を規制するアプローチに大きな変化をもたらした。
この動きは、同委員会がデジタル資産に対するより明確な規制の枠組みを構築することを目的としたCrypto Task Forceを発足させたことに伴うものである。
SECがCoinbaseに対する民事強制訴訟を取り下げたのは、暗号通貨セクターにおける長年にわたる規制の不透明さを受けたものだ。2023年に提起された訴訟では、取引所が未登録証券の取引を促進し、SECの規制を遵守していないと非難された。
しかしコインベースは、暗号資産は法的な有価証券の定義には当てはまらないと主張した。「ここ数年、暗号資産に対する欧州委員会の見解は、一般大衆を巻き込むことなく、強制措置を通じて表明されることが多かった」とマーク・T・ウエダ委員長代行は述べた。
ウエダ委員長代行は、次のように述べている。「今こそ欧州委員会は、そのアプローチを是正し、より透明性の高い方法で暗号政策を策定する時である。暗号通貨タスクフォースはまさにそのためのものである」と述べた。
今回の解任は、ドナルド・トランプ大統領の大統領復帰に伴うSEC内の広範な変化と一致している。SECはエンフォースメント戦略、特に暗号通貨タスクフォース（Crypto Task Force）を導入するケースを再検討し始めている。
出典：FINANCE MAGNATES（2025年２月28日01:07）
トランプ支持者、大統領の暗号通貨が暴落し120億ドルを失う
ドナルド・トランプ氏の支持者は、大統領の暗号通貨の価値が暴落した後、１カ月で120億ドル（95億円）以上の損失を被った。
トランプ氏の就任式の３日前、１月17日に発表されたいわゆる「ミームコイン」である$Trumpは、１月19日のピークから80pc以上の価値を失った。
このため、全体の価値はピーク時の150億ドルから木曜日には27億ドルまで下落し、暗号の暴落の中で苦しんでいる。トランプ氏自身が所有するコインの紙価値も500億ドル下落している。
トランプ氏自身の損失は結晶化していないが、投資家たちは、トランプ氏の就任式に向けて、支持を示すためでもあったが、トークンの価値が上がるというギャンブルとして、トランプコインを支援するために多額の資金を費やした後、窮地に立たされている。
しかし、その後、市場の暴落に伴い、このプロジェクトへの関心は低下した。ビットコインは、トランプ氏の就任式当日に史上最高値を記録して以来、その価値の５分の１を失っている。
出典：The Telegraph（yahoo! finance）（2025年２月27日22:03）
ビットコイン準備法案が各州で相次いで否決される
州政府がデジタル資産を何らかの形で保有しようという動きが今年初めに盛り上がったが、先月１カ月の間に４つの州で暗号通貨準備法案が否決された。
ワシントンのケイトー・インスティテュートで金融規制研究のディレクターを務めるジェニファー・シュルプ氏は、「ビットコインやすべてのデジタル資産に関して、不安定なイメージがあるのは当然です。デジタル資産を取り巻く環境がポジティブなものであり続けているとしても、それは今後も問題であり続けると思います」と述べた。
モンタナ州、ノースダコタ州、サウスダコタ州、ワイオミング州の議員はここ数週間、デジタル資産に関連するリスクやボラティリティへの懸念を理由に、州レベルの暗号準備金の設立に反対票を投じた。
データベース「Bitcoin Laws」によると、戦略的暗号準備法案はこれまでに24の州で提出されている。ビットコインは、１月のドナルド・トランプ大統領就任式の数時間前に約10万9000ドルの史上最高値を記録して以来、約20％暴落している。
通常、準備金のほとんどは、将来のためにお金を準備するために使用されるため、短期債券のような低リスクの資産に投資される。
出典：Bloomberg（yahoo! finance）（2025年２月27日21:50）
ステーブルコインの請求は多いが、どのように積み上がるのか？
暗号通貨政策が議会で動き出した。トランプ政権の行政命令「デジタル金融技術における米国のリーダーシップの強化」を具体化するため、ホワイトハウスの人工知能（AI）・暗号通貨担当官であるデイビス・サックスは２月４日、ステーブルコイン法案が政権の優先課題であると発表した。
そして議会は（おそらく異例なことに）それに飛びついた。ステーブルコインは、米ドルのような他の資産の価値にペッグされる暗号通貨トークンである。
これらのトークンの背景にある一般的な考え方は、その安定した価値がデジタル交換媒体としての利用を促進するというものだ。
ステーブルコインを使った取引はほぼ瞬時に決済できるため、既存の決済手段（より遅く、よりコストがかかる）を改善するものという見方もある。
また、米ドルは世界的に見てもステーブルコインの主要な参照資産であるため、ステーブルコインは、より多くの市場にドルのリーチを広げ、デジタルネイティブ決済の時代にドルの世界的な基軸としての地位を確固たるものにする機会を提供する可能性がある。
トランプ氏が大統領に就任する以前から、ステーブルコインに対応するための法整備が必要であるという意見は超党派で広く共有されていた。しかし、法制化が必要であるという合意が、その法制化がどのようなものであるべきかについての合意には結びつかなかった。
ある意味、事前の議論を引き継ぐ形で、現在３つのステーブルコイン規制法案が注目を集めている。
出典：ATO AT LIBERTY（2025年２月27日13:07）
SEC、ほとんどのミームコインは証券ではないと発表
米証券取引委員会は木曜日の夕方、長い間求められていたガイダンスを発表し、ほとんどのミームコインは米国連邦法の下では証券とはみなさないと述べた。
同委員会の企業財務部によると、ミームコインは「通常、用途や機能が限られているか全くなく」、収集品に近い。
「この声明で説明されている種類のミームコインの取引は、連邦証券法の下での証券の募集や販売には関係しないというのが同部の見解です」と声明は述べている。
「ミームコインの募集や販売に参加する人は、委員会に取引を登録する必要はありません。…したがって、ミームコインの購入者も保有者も連邦証券法によって保護されません」
また、「ミームコインは、とりわけ利回りを生み出さず、企業の将来の収入、利益、資産に対する権利を譲渡しないため、『証券』の定義で具体的に列挙されている一般的な金融商品のいずれにも該当しません。言い換えれば、ミームコイン自体は証券ではありません」とも述べた。
この説明は、ドナルド・トランプ大統領の当選後に仮想通貨が急騰し、ここ数週間で暴落したことを受けて行われた。これはまた、仮想通貨業界にとってより明確で、おそらくより有利な規制条件を迅速に作り出すことを約束した新政権の新たな功績でもある。
「SECの最近のミームコインに関する声明は、デジタル資産業界が長年求めてきた明確さだ」と、法律事務所ディアス・レウスの仮想通貨弁護士兼パートナーであるイシュマエル・グリーン氏は述べた。
「これは米国の仮想通貨業界への継続的な投資を促すだろう。過去12カ月間に発売された時価総額数十億ドルのミームコインの大半は、米国のブロックチェーンであるソラナでリリースされているからだ」
出典：CNBC（2025年２月27日17:34）
トランプコインに数百万ドルを投資した暗号通貨大物が、民事詐欺罪の執行猶予を得る
トランプ一族が支援する暗号通貨トークンに7500万ドルをつぎ込んだ実業家は今週、連邦証券規制当局が彼に対する民事詐欺事件を一時停止するという幸運な立場にある。
水曜日、証券取引委員会と34歳の中国人暗号通貨起業家であるジャスティン・スン氏の弁護士は、双方の利益と 「公共の利益」を理由に、連邦裁判官に同委員会の裁判を一時停止するよう求めた。
SECは２年前、孫氏と彼の会社（Tron、BitTorrent、Rainberry）を、未登録証券を販売し、デジタル・トークンTronixの価格を不正に操作したとして起訴した。孫氏と彼の会社はこの訴訟を却下するよう求めた。
孫氏は暗号通貨の世界では極端な人物で、トランプ一族が支援するWorld Liberty Financial暗号プロジェクトの最も著名な投資家の一人となっている。
孫氏がソーシャルメディアの投稿で宣伝しているワールド・リバティ・トークンの7500万ドル購入は、一族がトークンの収益の75％を受け取る権利があるため、トランプ一族が最終的に数千万ドルを回収するように仕向ける可能性があるという。
同社はドナルド・トランプ大統領を 「チーフ・クリプト・アドボケイト」、息子のバロン氏を 「DeFiビジョナリー 」としている。
出典：CNN BUSINESS（2025年２月28日05:30）
各国の経済指標を見る
アジア地域
１月の日本の鉱工業生産性は前月比1.1％減
速報値によると、日本の１月の鉱工業生産は、前月比1.1%減となり、市場コンセンサス（同1.0%減）をわずかに下回った。この減少は12月（同0.2%減）を下回り、鉱工業生産の減少は３カ月連続となった。
減少の主な要因となった業種は、生産用機械（12.3%減、12月は2.8%減）、電子部品・デバイス（5.4%減、2.0%減）、電気機械・情報通信機器（5.1%減、0.2%減）だった。
前年同月比では、2.6%増となり、12月の同1.6%減から反転し、３カ月ぶりの増加となった。
出典：経済産業省／TRADING ECONOMICS
１月の日本の小売売上高は前年同月比3.9％増
日本の１月の小売売上高は、前年同月比3.9％増となり、12月（下方修正同3.5％増）から上昇し、市場コンセンサス（同4.0％増）をわずかに下回った。
これは小売売上高の34カ月連続の拡大となり、賃金上昇が引き続き消費を支え、2024年２月以来の最も高い成長となった。
燃料（8.7％）、非店舗小売業者（8.0％）、自動車（5.9％）、その他の小売業者（5.2％）、医薬品・化粧品（4.9％）、機械・設備（2.8％）、百貨店（1.3％）、衣料品・パーソナル用品（1.0％）、食品・飲料（0.9％）の売上が増加した。
前月比では、0.5％増となり、12月(上方修正0.8％減)から回復した。
出典：経済産業省／TRADING ECONOMICS
１月の日本の住宅着工戸数は前年同月比4.6％減
日本の１月の住宅着工戸数は、前年同月比4.6％減となり、12月（同2.5％減）から悪化し、市場コンセンサス（同2.6％減）を下回った。９カ月連続の減少となり、昨年８月以来の急激な減少となった。
これは、持ち家（12月の4.6％減に対して8.6％減）、賃貸（2.1％減に対して1.2％減）、貸付（44.8％減に対して0.3％減）、分譲住宅（14.7％減に対して6.0％減）、ツーバイフォー（0.1％減に対して6.0％減）の新築住宅の減少に圧迫されたためである。
同時に、プレハブ住宅の着工戸数は緩やかなペースで増加した（2.1％減に対して1.2％）。
出典：国土交通省／TRADING ECONOMICS
第４四半期のインドの国内総生産は前年同期比6.20％増
インドの第４四半期の国内総生産（GDP）は、前年同期比6.20％増となった。インドのGDP年間成長率は1951年から2024年まで平均5.99％で、2021年第２四半期には過去最高の22.60％に達し、2020年第２四半期には過去最低の23.10％減であった。
出典：統計・プログラム実施省／TRADING ECONOMICS
中東地域
第４四半期のトルコの国内総生産は前年同期比3.0％増
トルコの第４四半期のGDPは、前年同期比3.0％増となり、第３四半期（修正値同2.2％増）から上昇し、市場コンセンサス（同2.6％増）を上回った。これは第１四半期以来の最も強い拡大であった。
家計消費の堅調さ（第３四半期の2.6％に対して3.9％）、政府支出の増加（0.1％に対して1.6％）、固定投資の急激な回復（0.1％減に対して6.1％）が牽引した。
一方、純貿易はGDPの足を引っ張り、輸出は2.0％減少（0.7％に対して）し、輸入は1.6％増加（9.6％減に対して）した。四半期ベースでは、GDPは1.7％増加し、第３四半期の0.1％減少から回復し、2023年第２四半期以来の最も急激な成長を記録した。
通年では、トルコ経済は3.2％成長した。
出典：トルコ統計局／TRADING ECONOMICS
１月のトルコの失業率は8.4％
トルコの１月の失業率（季節調整済み）は、12月（8.5%）から鈍化して8.4%に低下し、前年同月の9.0%を下回った。失業率は2012年11月以来の最低を記録し、失業者数は２万5000人減少して300万2000人となった。
一方、雇用者数は19万5000人減少して７カ月ぶりの低水準となる3253万1000人となり、雇用率は12月の49.5%から49.2%に低下した。男性の雇用率は67%、女性は32.4%であった。
さらに、労働力参加率は54.1%から53.7%に低下し、2023年12月以来の最低水準となった。一方、若者の失業率は15.7%から14.9%に低下し、2012年７月以来の最低を記録した。
出典：トルコ統計局／TRADING ECONOMICS
ヨーロッパ地域
１月のドイツの小売売上高は前月比0.2％増
ドイツの１月の小売売上高は、前月比0.2%増となり、12月（同1.6%減）から回復し、変化なしとの市場コンセンサスを上回った。この増加は食品売上高の1.5%の急増によるもので、非食品小売の0.2%の減少を相殺するのに役立った。
一方、電子商取引と通信販売の売上高は4.2%急落した。前年同月比では、2.9%増加し、12月の上方修正された2.8%増加から加速した。食品売上高は1.5%上昇し、非食品売上高は3.7%増加した。
特に、インターネット販売は11.5%急上昇し、オンライン需要の強さを示している。
出典：連邦統計局／TRADING ECONOMICS
２月のイギリスの住宅価格指数は前年同月比3.9％増
イギリスの２月の住宅価格指数は、前年同月比3.9％増となり、１月（同4.1％増）から鈍化し、市場コンセンサス（同3.3％増）を上回った。前月比では、0.4％増となり、１月（同0.1％増）から上昇し、市場コンセンサス（同0.2％増）を上回った。
「住宅市場の活動も、住宅価格の高騰が続いているにもかかわらず、ここ数カ月は堅調に推移しています。実際、2024年後半には住宅取引総額が顕著に増加し、2023年の同時期と比較して14％増加しました」
「今後は、４月初めの印紙税の変更により、購入者が追加税を回避するために購入を前倒しするため、短期的には取引に変動が生じる可能性があります」
「これは、以前の印紙税の変更後に起こったように、３月に取引が急増し、その後数か月間対応する低迷期につながる可能性が高い」と、ネイションワイドのチーフエコノミスト、ロバート・ガードナー氏は述べた。
出典：ネイションワイド・ビルディング・ソサエティ／TRADING ECONOMICS
２月のフランスの消費者物価上昇率は前年同月比0.8％増
フランスの２月の消費者物価上昇率は、前年同月比0.8％増となり、2021年２月以来の最低水準に急落した。これは、１月（同1.7％増）、市場コンセンサス（同1.0％増）を下回った。
この低下は、主にエネルギー価格の大幅な低下（１月の+2.7％に対して5.7％減）、特に電気料金によるものである。サービス（2.5％対2.1％）、製造品（0.2％対0.0％）、タバコ（6.0％対4.5％）でも減速が見られた。
対照的に、食品価格はわずかに上昇した（0.1％対0.3％）が、これは主に生鮮食品価格の上昇（0.4％対1.8％）によるものである。前月比では、１月の0.2%上昇後、横ばいだった。
一方、EU統一インフレ率は1.8%から0.9%に半減し、４年ぶりの低水準となった。統一CPIも前月比横ばいだった。
出典：国立統計経済研究所／TRADING ECONOMICS
第４四半期のフランスの国内総生産は前期比0.1％減
フランスの第４四半期の国内総生産は、前期比0.1%減となり、予備的な推定を裏付け、第３四半期（同0.4%増）から反転した。
これは2023年第１四半期以来初の縮小であり、パリオリンピック・パラリンピックによる経済活性化後の減速が一因となっている。
家計消費の伸びは鈍化し（第３四半期の+0.6%に対して+0.3%）、サービス消費は減少し（0.8％対0.1%減）、商品消費は弱いペースで増加した（+0.2%に対して+0.4%）。一方、固定投資は建設投資の急激な落ち込みにより引き続き減少した（0.1%減対0.7%減）。
純貿易はGDPに中立的な影響を与え、輸出と輸入はともに0.4%増加した。在庫の変化は成長を圧迫し、0.3％減となった（第３四半期は+0.3ポイントの寄与）。
前年同月比では、0.6%増となり、速報値の0.7%増をわずかに下回り、2020年第４四半期の縮小以来最も低い成長となった。通年では、GDPは1.1%成長し、2023年のペースと一致した。
出典：国立統計経済研究所／TRADING ECONOMICS
２月のドイツの失業率は6.2％
ドイツの２月の失業率（季節調整済み）は、6.2%となり、市場コンセンサスと一致し、2020年10月以来の高水準を維持した。失業者数は5,000人増加して288万6,000人となり、１万5,000人増加の市場コンセンサスを下回った。
労働庁のダニエル・テルツェンバッハ氏は「2月の労働市場では経済の弱さが依然として目立っている」と述べた。
出典：連邦雇用庁／TRADING ECONOMICS
２月のイタリアの消費者物価上昇率は前年同月比1.7％増
イタリアの２月の消費者物価上昇率は、暫定推定によると、市場コンセンサス通り、１月（前年同月比1.5%増）を上回り、同1.7%増となった。
これは2023年９月以来の最高インフレ率であり、2022年のエネルギー危機によるベース効果で過去15カ月間インフレが1.5%の閾値を下回った後、消費者物価上昇の正常化を示している。
規制エネルギー商品の価格は上昇し（１月の 27.5% に対して 31.5%）、規制外エネルギー商品の価格は下落幅が小さかった（3.03%減に対して1.9%減）。
一方、輸送サービス（2.5% に対して1.9%）、娯楽・文化サービス（3.3% に対して3.0%）、通信サービス（1.1% に対して0.5%）のインフレ率は低下した。
一方、エネルギーと食料品を除いたコア消費者物価上昇率は、1.8%増であった。イタリアの消費者物価は前月比 0.2% 上昇した。
出典：国立統計研究所／TRADING ECONOMICS
２月のスペインの景況感指数は－6.2
スペインの２月の景況感指数は、前月比1.5ポイント低下して－6.2となり、１月の修正値－4.7から４カ月ぶりの低水準となった。現在の全受注高の評価は悪化し（－9.7対－10.8）、生産見通しも悪化した（2.3対－1.9）。
一方、完成品在庫は減少し（6.7％6.0）、需要増加を示唆している。
出典：産業省、エネルギー・ツーリズム／TRADING ECONOMICS
２月のドイツの消費者物価上昇率は前年同月比2.3％増
ドイツの２月の消費者物価上昇率は、前年同月比2.3％増となり、１月と変わらず、市場コンセンサスと一致したと暫定推計で示されている。
サービスインフレ率の鈍化（１月の4.0％に対して3.8％）とエネルギーコストのさらなる低下（－1.6％対－1.8％）は、食品インフレ率の大幅な上昇（0.8％に対して2.4％）によって相殺された。
食品やエネルギーなどの変動の大きい項目を除いたコアインフレ率は2.6%に低下し、2021年６月以来の最低水準となった。前月比では、１月の0.2%低下に続き、２月は0.4%増となった。
出典：連邦統計局／TRADING ECONOMICS
アフリカ地域
１月の南アフリカの貿易収支は164億ランドの赤字
南アフリカの１月の貿易収支は、164億ランドの赤字となり、12月（下方修正された147億ランドの赤字）を上回り、１年ぶりの月次貿易赤字となり、2023年１月以来最大の赤字となった。
輸入は１カ月間で14.4%増加し、１年以上ぶりの高水準である1654億ランドに達した。これは、オリジナル機器部品の購入が68%増加したことによる。
輸入は、自動車・輸送機器（+24%）、化学製品（+19%）、機械・電子機器（+14%）でも増加したが、鉱物製品（12%減）では減少した。一方、輸出は6.4%減少し、１年ぶりの低水準となる1490億南アフリカランドとなった。
これは貴金属・宝石（－25%）と車両・輸送機器（－29%）の出荷減少が響いた。しかし、野菜製品（+29%）、卑金属（+17%）、鉱物製品（+11%）の海外販売は増加した。
出典：南アフリカ歳入庁／TRADING ECONOMICS
北米地域
第４四半期のカナダの国内総生産は前期比2.6％増
カナダの第４四半期の国内総生産は、前年同期比2.6%増となり、2023年第１四半期以来最大の成長率を記録した。これは、第３四半期の成長率同2.2%増と、市場コンセンサス（同1.9%増）を上回った。
カナダのGDP成長率は、1961年から2024年まで平均3.00%で推移し、2020年第３四半期には過去最高の36.30%増を記録し、2020年第２四半期には過去最低の44.00%減を記録した。
出典：カナダ統計局／TRADING ECONOMICS
第４四半期のカナダの国内総生産は前期比0.6％増
カナダの第４四半期の国内総生産は、前期比0.6%増となり、第３四半期（同0.3%増）を上回った。
成長は主に家計最終消費支出の1.4％増によるもので、トラック、バン、スポーツ用多目的車（SUV）の新車購入額の増加や、金融サービス、通信、その他の消費財への支出増加により、2022年第２四半期以来の大幅な伸びとなった。
また、非住宅建築物への企業投資は、建築工事の1.6％増に牽引され、0.7％増加した。財貨・サービスの輸出は、未加工の金、銀、プラチナ族金属、原油、ビチューメン、乗用車の輸出増加により、第3四半期の0.2％減から回復し、1.8％急増した。
財貨・サービスの輸入は、金属鉱石・精鉱、医薬品、その他の輸送機器・部品の購入により、前四半期の0.3％減から反転し、1.3％増加した。
出典: カナダ統計局／TRADING ECONOMICS
１月のアメリカのコア消費支出価格指数は前月比0.3％増
変動の激しい食品とエネルギー価格を除いた米国の１月のコア消費支出物価指数は、前月比0.3%増となり、市場の予想通り、前月（0.2%増）からわずかに上昇した。
年間では、コアPCEインフレ率は2.6%に減速したが、それでも連邦準備制度理事会の目標である2.0%を上回っている。
出典: 米国経済分析局／TRADING ECONOMICS
１月のアメリカの個人所得は前月比0.9％増
アメリカの１月の個人所得は、前月比0.9%増の25兆3450億ドルとなり、12月（同0.4%増）から上昇し、市場コンセンサス（同0.3%増）を大きく上回り、１年で最も急激な増加を記録した。
従業員の報酬は、賃金（0.4%）と賃金補助（0.6%）の堅調な増加により、前月比0.4%上昇した。さらに、資産による個人所得収入は、個人配当所得（1.7%）が利息所得（0.4%）の増加を上回ったため、1.1%急上昇し、この期間のベンチマーク株式市場の急騰と一致した。
一方、資本消費調整後の個人の賃貸所得（1.4%）と在庫評価および資本消費調整後の所有者所得（1.5%）を通じても所得が急増した。
出典：米国経済分析局／TRADING ECONOMICS
１月のアメリカの個人消費支出は前月比0.2％減
アメリカの１月の個人消費支出（PCE）は、12月（上方修正された前月比0.8%の増）を下回り、悪天候の影響を受けたと思われる市場コンセンサス（同0.1%増）を下回ったことを受けて、１月に前月比0.2%減となった。
これは、主に商品への支出の減少（12月の1.2%に対して1.2%減）によるもので、2023年３月以来の消費者支出の減少となった。
耐久財への支出は、主に自動車購入の急減により3.0%（12月の1.3%）急落し、非耐久財への支出は0.2%（12月の1.2%）の小幅減少となった。さらに、サービスへの支出は、前月の0.7%と比較して0.3%と緩やかなペースで増加した。
出典：米国経済分析局／TRADING ECONOMICS
１月のアメリカの財の貿易収支は1533億ドルの赤字
事前推定によると、アメリカの１月の貿易収支は、過去最高の1533億ドルの赤字となり、市場コンセンサス（1147億ドルお赤字）を上回り、12月（修正値1220億ドルの赤字）から増加した。
輸入は11.9%増の3254億ドルとなり、主に工業用品（+32.7%）、消費財（+8.3%）、資本財（+4.8%）の購入の急増が牽引した。一方、輸出は資本財（+10.9%）と消費財（+8%）の売上増加により2%増加して1,722億ドルとなった。
出典：米国国勢調査局／TRADING ECONOMICS
１月のアメリカの卸売在庫は前月比0.7％増
アメリカの１月の卸売在庫は、前月比0.7%増の9,050億ドルとなり、12月（下方修正された同0.4%減）から回復し、事前推定によると市場コンセンサス（同0.1%増）大きく上回った。
耐久財の在庫は前月の0.5%減少から0.8%増加し、非耐久財の在庫は前月の0.3%減少から0.6%増加した。年間ベースでは卸売在庫は1.1%増加した。
出典：米国国勢調査局／TRADING ECONOMICS
２月のアメリカのシカゴ購買担当者景況指数は45.5
アメリカの２月のシカゴ購買担当者景況指数は、１月（39.5）から6.0ポイント上昇して45.5となり、市場コンセンサス（40.6）を上回った。同指数は15カ月連続の縮小となったが、下落幅は2024年９月以来最も小幅だった。
５つの主要サブコンポーネントのうち４つが上昇し、生産（+7.6ポイント、2024年6月以来の高値）、新規受注（+5.0ポイント、2023年11月以来の高値）、サプライヤー納入（+9.5ポイント）、受注残（+5.2ポイント）が改善を牽引した。
しかし、雇用は1.5ポイント下落して2020年６月以来の最低水準となり、回答者の約40％が人員削減を報告し、これは2009年半ば以来の最高割合となった。
一方、支払価格サブ指数は16.9ポイント急上昇し、1957年７月以来の大幅な月間上昇となり、2022年８月以来の高水準に達した。
出典：供給管理協会／TRADING ECONOMICS
要人発言
シュミット総裁、FRBは成長懸念とインフレのバランスを取る必要があると発言
カンザスシティ地区連邦準備銀行のジェフ・シュミット総裁は、インフレ期待の高まりと経済成長への懸念について警告を発し、米中央銀行は近いうちにその両方に直面する可能性があると警告した。
「インフレに対するリスクは上向きのようだが、私の地区の関係者との話し合いや最近のデータから、不確実性の高まりが成長を圧迫する可能性があることが示唆されている」とシュミット総裁は木曜日、バージニア州アーリントンでのイベントに向けた準備発言で述べた。
「これは、FRBがインフレリスクと成長懸念のバランスを取らなければならない可能性を示している」とつけ加えた。
出典：Bloomberg（2025年２月27日21:12）
ハマック連銀総裁、金利は据え置き、意味のあるほど制限的ではないと発言
クリーブランド地区連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、金利は「意味のあるほど制限的」ではなく、インフレが2%の目標に戻る証拠を当局が待つ間、しばらく据え置くべきだと述べた。
ハマック総裁はまた、金融状況がFRBの物価上昇抑制の取り組みと一致しているかどうかを評価するには、インフレ期待やその他の指標を監視することが重要だと述べた。
出典：Bloomberg（2025年２月27日16:11）
ハーカー連銀総裁、金利はインフレを抑えるのに十分引き締め的だと発言
フィラデルフィア地区連邦準備銀行のパトリック・ハーカー総裁は、当局は政策スタンスで引き続きインフレを下げ続けるべきだと述べ、当面は金利を据え置くことへの支持を示した。
ハーカー総裁は木曜日にデラウェア大学で行われたイベントに向け準備された発言で、「政策金利は、長期的にインフレに下押し圧力をかけ続けるのに十分引き締め的であり、必要な措置だが、経済全体に悪影響は与えない」と述べた。
出典：Bloomberg（2025年２月28日05:14）
中央銀行・国際金融機関
英国大手銀行、オンライン・バンキングに障害
英国の大手銀行数行が金曜日の朝、オンライン・バンキングに障害を起こし、多くの顧客が給料日に資金にアクセスできなくなった。ロイズ銀行、ハリファックス、バンク・オブ・スコットランド、TSB、ネーションワイド、ファースト・ダイレクトが影響を受けた。
ネーションワイドは、口座引き落としや常備注文には影響がなかったものの、一部の支払いに遅れが生じたことを確認した。同行は、取引は順番待ちであり、すぐに処理されると顧客に保証した。
ファースト・ダイレクトは、オンライン・バンキングとモバイル・バンキングの両プラットフォームに問題があり、支払いに影響が出ていることを認めた。
ロイズ銀行、ハリファックス銀行、スコットランド銀行を傘下に持つロイズ・バンキング・グループは、この混乱について謝罪し、問題の解決に取り組んでいると述べた。TSBもサービス復旧への努力を確認した。
出典：baha breaking news（2025年２月28日）
主要中央銀行に関する最新見解
連邦準備制度理事会
選挙直後は、成長促進を目的とした減税や規制緩和と、インフレを促進する可能性のある関税や移民規制が組み合わさることで、連邦準備制度理事会（FRB）が利下げを実施する余地が小さくなるとの見方があった。
最近の期待外れのデータを受けて、ドナルド・トランプ大統領の政策の潜在的なマイナス面に注目が集まっている。政府の積極的な緊縮財政は経済活動全体にとって悪材料となり、急な関税引き上げは中低所得世帯の支出を圧迫するとの懸念がある。
このため、FRBはさらなる支援を行う必要があるとの見方が強まっている。政府関連の雇用喪失が懸念されるものの、失業率は低く、インフレ率もまだ高止まりしているため、夏の終わりまでに利下げが実施される見込みはほとんどない。
しかし、９月と12月に利下げが実施され、来年３月に３回目の利下げが実施される可能性は十分にある。この場合、政策金利は3.5～3.75％の範囲にとどまり、FRBが長期見通しとしている3％の水準を大きく上回ることになる。
欧州中央銀行
もう一段の利下げ、そしてその後は？欧州中央銀行（ECB）の３月定例理事会を前に、現在の利下げサイクルをどこで止めるかについて、公式声明がますます白熱している。
よく知られたハト派が夏までに政策金利を2%にするよう求め続けている一方で、タカ派が再び台頭し始め、2.5%を下回る利下げの必要性を疑問視している。このような議論にもかかわらず、3月会合での25bpの利下げはまだ決定事項のように見える。
そうなれば政策金利は中立金利のレンジの上限となる。インフレ率が高すぎることは有名だが、景気は低迷を続けているため、ECBは再びコントロールを失うことと景気を支えることの間のもろいバランスを見つけなければならないだろう。
中央銀行自身の成長率見通しはまだ楽観的すぎると思われるため、ユーロ圏経済が予想以上に弱いことが判明すれば、ECBは夏までに少なくとも2％まで引き下げると見ている。
イングランド銀行
２月に利下げを行ったイングランド銀行は、今年いっぱいは四半期に１回の利下げを続けるのが最も抵抗の少ない道だ。かつて委員会のアーチホークであったキャサリン・マンは、より前倒しの利下げに賛成し始めたが、それは他の多くの人々が共有する見解ではない。
実際、イングランド銀行では、最近のエネルギー価格の上昇や、ヘッドラインインフレ率が今年３％を上回りそうだという事実に対して、若干の警戒感を示している。
それでも、雇用市場は目に見える圧力にさらされており、サービス部門のインフレ率は春には低下し、直近のBOE予想を下回ると予想される。そうなれば、中銀は現在の市場予想よりもはるかに近い3％への利下げを容認するはずだ。
日本銀行
１月に利上げを実施した日銀は、３月の会合でも据え置く可能性が高く、前回の利上げの影響や、インフレ率、賃金上昇率、米国の関税政策などの動向を注視している。
最近の為替市場と日本国債市場の急激な動きを考えると、日銀のコミュニケーションは、将来の利上げ時期に関するシグナルを発信することに慎重になるはずだ。
日銀が早ければ５月にも25bpの利上げを実施する一方、国債市場の急変に対処するために国債買入オペの柔軟性を維持すると予想している。
日銀の次回の利上げ時期を見極めるには、春の賃金交渉がカギを握ると思われるが、主なリスク要因はトランプ大統領の関税政策とその動向である。
出典：ING（2025年２月27日）
政治・法律関連
トランプ大統領が10％の関税引き上げを予告した後、中国は必要に応じて報復すると宣言
中国商務省は金曜日、ドナルド・トランプ米大統領が中国製品への関税を引き上げるという最新の脅しに「断固として反対する」と述べ、必要であれば報復措置を取ると宣言した。
中国商務省の報道官は、CNBCが翻訳した声明の中で、「もし米国が自らのやり方を主張するならば、中国は自国の正当な権利と利益を守るために必要なあらゆる対抗措置を取るだろう」と述べた。
「我々は、米側が自らの過ちを繰り返さず、対等な立場での対話を通じて紛争を適切に解決するという正しい道に一刻も早く戻るよう促す」と述べた。
この声明は、トランプ大統領が木曜日に発表した、米国が３月４日に中国からの輸入品に10％の追加関税を課すという発表を受けたものだ。新たな関税は、トランプ大統領が２月４日に中国に課した10％の追加関税に上乗せされることになる。
トランプ大統領は、フェンタニルの取引におけるアジアの国の役割に対応するため、２回の中国関税を課すと発表した。フェンタニルは、その前駆物質のほとんどが中国とメキシコで生産されており、アメリカでは毎年何万人もの過剰摂取による死亡者を出している。
出典：CNBC（2025年２月28日03:33）
トランプ大統領、関税なしで米英が「真の貿易協定」に達する可能性を示唆
ドナルド・トランプ米大統領は、キーア・スターマー英首相が木曜日にホワイトハウスを訪問したことで交渉が進展する中、英国が「真の貿易取引」を仲介し、関税を免れる可能性を示唆した。
共同記者会見で、スターマー首相がイギリスへの追加関税を回避するようトランプ大統領を説得したのかと問われたトランプ大統領は、「彼は努力した！彼は懸命に働いていた。彼は一生懸命働いていた。でも、彼は努力した…..」
「この2つの偉大な友好国の場合、関税が不要になるような真の貿易協定を結べる可能性は非常に高いと思う。いずれわかるだろう」と述べた。
ワシントンの指導者は、「とても特別な人」であり「とてもタフな」交渉人であると繰り返し称賛しているスターマー氏の申し出を「とても歓迎している」と強調し、両国が「素晴らしい」合意に達する可能性があると指摘した。
「可能性という点では、すぐにでも合意できるだろう」とトランプ大統領は語った。
出典：CNBC（2025年２月28日03:02）
トランプ大統領は欧州と決裂、次はアジア太平洋の同盟国か？
ドナルド・トランプ大統領の2期目が始まってわずか１カ月余り、米国の外交政策は、特に欧州で大きく揺れ動いている。
アメリカは近隣諸国に関税をかけ、ヨーロッパの伝統的な同盟国を非難し、ウクライナに対しては前政権とは打って変わって親ロシア的な姿勢を示している。
クオンタム・ストラテジーのストラテジストであるベテラン投資家のデビッド・ロッシュ氏は、ヨーロッパとアメリカの大西洋横断同盟は終わったのかと聞かれ、はっきりとこう答えた。「そうです……終わったのです」
「基本的に、トランプ政権は同盟には興味がなく、単なる取引にしか興味がない。「信頼は崩れた。信頼なくして同盟は結べない」とつけ加えた。。
出典：CNBC（2025年２月28日02:59）
物価上昇が貿易戦争に打撃
米国経済と金融市場に潜在的なリスクがあるにもかかわらず、トランプ大統領は関税の脅威から手を引いていない。そのため、FRBが好んで使用するインフレ指標である最新の個人消費支出に注目が集まっている。米東部時間午前８時30分に発表される予定だ。
問題は、長引くインフレがトランプ大統領の政策に大きな影響を与えるかどうかである。一部のエコノミストは、関税がインフレを上昇させ、対象国が報復しなくても成長率を低下させると予測している。
金曜日に発表されるインフレ報告書は、消費者にとってわずかな安堵感しか示さないと予想されている。エコノミストたちは、P.C.E.が高水準になることを懸念している。
消費者信頼感や企業経営陣のムードがますます悪化し、経済が減速の兆しを見せているにもかかわらず、中央銀行は今年後半まで借入コストを引き上げ続ける可能性がある。
出典：The New York Times（2025年２月28日07:39）
経済関連
AI世代がクラウド市場の成長を再加速
過去数年間、より多くのITサービスがクラウドに移行するにつれ、クラウド・インフラストラクチャ・サービスの市場は多様な成長を遂げた。
シナジーリサーチによると、クラウド・インフラ・サービスの売上高は、2017年の500億ドル未満から着実に増加し、昨年は3300億ドルに上った。
そして、市場の成長は徐々に自然に鈍化し、2023年には20％弱にまで落ち込んだが、ジェネレーティブAIの台頭とそれに伴う新たなクラウド・コンピューティング・ニーズにより、2024年には成長が再加速している–市場規模を考えれば驚くべきことである。
昨年の業界収益は600億ドル（22％）増加したが、これはジェネレーティブAIの台頭によるところが大きい。
シナジーリサーチグループのチーフアナリストであるジョン・ディンズデール氏は、「ChatGPTが開始されて以来、クラウドサービスの収益増加の少なくとも半分をGenAIが担っているというのが我々の評価だ。
「これは、新たに開始されたGenAI/GPUサービスか、既存のクラウドサービスに対するAI主導の改善によるものである」
出典：statistas（2025年２月27日）
新日鉄、トランプ大統領の思惑とは裏腹にUSスチール買収の闘いを継続か
新日鉄は、ドナルド・トランプ大統領が今月初め、新日鉄は「投資」にしか興味がないと発言し、支配的株式の購入を許可しないと公言したにもかかわらず、アメリカを代表する鉄鋼メーカーUSスチールの買収計画を復活させようとしている。
トランプ大統領は今月初め、日本の石破茂首相との会談後、日本がUSスチールを買収することにもはや興味はなく、同社への投資にしか興味がないと宣言した。
しかし、両社とも計画の変更を発表していないことから、明らかにそうではなかった。新日鉄の今井正社長は火曜日、合併を復活させるために米国政府高官と会談する予定だと述べた。
「株式投資によってのみ、我々は大規模な（資本）支出を決定することができる」と、ロイターが報じたコメントの中で述べた。しかしトランプ大統領は、政治的に不人気なこの取引を許可する気はないことを明らかにしている。
ジョー・バイデン大統領は、USスチールの軍向け販売が限定的であり、日本が地政学的に緊密な同盟国であるにもかかわらず、国家安全保障上の懸念を理由に、大統領在任中の最後の数週間にこの取引を阻止する命令を出した。
出典：CNN BUSINESS（2025年２月28日07:00）
トランプ氏が米経済の主導権を握り、共和党は汗をかき始める
ドナルド・トランプ大統領は有権者の懐を救うことを約束して当選した。彼はすでに厳しい経済的現実に直面している。
共和党の議員やCEOの中には、トランプ大統領が提案した関税や連邦政府のレイオフが、インフレの継続と労働市場の低迷によって疲弊したシステムにストレスを与え、消費者心理の悪化に頭を悩ませている者もいる。
株式市場は低迷し、新たなデータによれば、米国では物価上昇と雇用減少への期待が高まり、経済に対する楽観的な見方が減少している。共和党の指導者たち、そしてトランプ自身は、ジョー・バイデン前大統領の物価上昇を非難している。
トランプ氏が経済を完全に自分のものにしたら、彼の党は彼の政策がもたらしたより広範な経済効果に答えなければならなくなる。その結果のひとつがこれだ。
国家債務は増加の一途をたどり、それを抑制するチャンスはほとんどない。ランド・ポール上院議員は言う。「インフレは借金から生まれるので、借金を増やせばインフレになる」
出典：SEMAFOR（2025年２月28日19:25）
このような状況がビットコインの値動きにどんな影響を及ぼしたのだろうか。以下2月28日のビットコインの値動きを時系列（１時間足）に沿って説明したものである。
ビットコインの2月28日の値動き
| ビットコイン価格 | |
| 始値 | 12,730,000円 |
| 高値 | 12,929,889円 |
| 安値 | 11,800,000円 |
| 終値 | 12,380,267円 |
始値12,730,000円で寄りついた後、12,668,013円まで下落したが、最高値12,929,889円まで上昇した。その後、12,838,997円まで押し戻されて下落した。
１時台には12,652,829円まで下落したが、12,677,892円まで買い戻されて上昇し、３時台には12,756,899円まで上昇したが、12,706,014円まで押し戻されて下落し、５時台には12,378,000円まで下落したが、12,491,500円まで買い戻されて上昇した。
８時台には12,738,217円まで上昇しｔが、12,727,552円まで押し戻されて下落し、17時台には最安値11,800,000円まで下落したが、11,900,000円まで買い戻されて上昇し、18時台には12,177,558円まで上昇したが、12,088,776円まで押し戻されて下落した。
19時台には11,979,802円まで下落したが、12,055,562円まで買い戻されて上昇し、23時台には12,458,648円まで上昇したが、押し戻されて、23時59分59秒には終値12,380,267円をつけ、２月28日の取引をひけた。
この日一日のビットコインの値動きは最安値最高値ベースで、1,129,889円であった。
3月1日の価格予想及び、注目のイベント
ビットコイン価格予想：13,000,000円～12,600,000円
| 経済指標 | 時間 |
| 中・国家統計局製造業購買担当者景況指数（２月）（50.0） | 10:30 |
| 政治・経済イベント（日本） | 時間 |
| MONTAGE ONLINE 33rd – Lifestyle Design Products Show（～４月20日）（東京都） | |
| 第18回としまMONOづくりメッセ（東京都） | 10:00～16:00 |
| CP + 2025（シーピープラス2025）（～２日）（神奈川県横浜市） | 10:00～18:00（３月２日は17:00） |
| 政治・掲載イベント（課外） | 時間 |
| フィリピン・上院議員候補者および政党の選挙活動期間（～５月10日） | |
| 米・Bitcoin Block Fest（～２日）（コロラド州デンバー） | 09:00～18:00 |
| ブラジル・Modular Carnival 2025（ミナス・ジェライス州ベロオリゾンテ） | 09:00～18:00 |
| マレーシア・Malaysian International Furniture Fair（MIFF）（～４日）（クアラルンプール） | |
| ウルグアイ・大統領就任式 | |
| Crypto Wallet Setup Workshop（オンライン） | 09:00～10:00 |
| ルーマニア・Bitcoin Bucharest 2025（～２日）（ブカレスト） | 09:00～19:00 |
| 米・DogeCon Denver 2025（デンバー） | 13:00～17:00 |
| 要人発言 | 時間 |
| 特筆すべきものはなし |
３月１日のビットコインは、始値12,375,806円で寄りついた後、12,364,551円まで下落したが、12,679,401円まで買い戻されて上昇し、１時台には12,800,000円まで上昇したが、12,721,017円まで押し戻されて下落した。
３時台には12,521,263円まで下落したが、12,800,000円まで上昇した。その後、12,700,000円まで押し戻されて下落し、５時台には12,587,495円まで下落したが、12,683,077円まで買い戻された。
６時台には始値12,681,899円で寄りついた後、上昇している。
今日のポイント
２月28日のビットコインは、終値ベースで、２日間連続マイナスの値動きとなった。０時台には最高値1292万円台まで上昇したが、その後は帯を欠いて押し戻され、終値は1238万円台をつけ、取引をひけた。
ローソク足の動きを一目均衡表でみると、ローソク足は雲の中に入りつつあり、トレンド転換を行う可能性を示唆している。基準線はゆるやかな右肩下がりとなっているが、転換線は右肩あがりとなっている。
また、雲を形成している先行スパンだが、「先行スパン１」が雲の下部を形成している。さらに、遅行スパンはローソク足の上に位置している。これらのことから、価格が上昇するとも下落するともなんとも判断がつきにくい。
ただ、単純移動平均線を見ると、短期線の９日線が中期線の30日線を下から上へ突き抜けるゴールデンクロスを形成している（３時台）。これは価格上昇のサインである。したがって、移動平均を判断材料にすると価格は上昇となる。
では、売られ杉か買われすぎかをみておこう。RSIは58をしめしており、買われすぎでｈない（６時台）。よって価格の伸びる余地は十分にあるだろう。よって、ここは価格が上昇すると判断していいかもしれない。
▼ビットコインの特徴や今後の動向について詳しく知りたい方はこちら
ビットコイン(BTC/Bitcoin)とは？特徴と今後の将来性・価格予想
