4月21日 23時台には最高値1247万円台まで上昇
出典：Trading Viewビットコイン日本円チャート １時間足
まずは、ビットコインを取り巻く内外の社会情勢や経済動向がどうなっているか、主な話題を拾ってみよう。
暗号資産・デジタル通貨・法定通貨の新しい動き
次にブームになるのは、どのトークン化されたRWAセグメントだろうか
今週ニューヨークで開催されたTokenizeThisカンファレンスで、筆者はDinariとSTOKRの幹部とトークを行い、トークン化された株式の可能性について議論した。
私はまた、トークン化された現実世界の資産 (RWA) のより広範な小売の採用に関するパネルディスカッションにも参加した。逆風、追い風、さまざまだ。
まず第一に、ステーブルコイン(いわば主にトークン化されたドル)は2300億ドル近い市場だ。RWA.xyzのデータによると、それ以外のオンチェーンRWAは現在185億ドルだ。Bitwiseの最近のレポートでは、Q1を「暗号通貨史上最悪の四半期」と呼んでいる。
資産価格が下落する一方で、ステーブルコインの時価総額は過去最高を更新し、トークン化されたRWAは前期比37%増加した。規制の進展は言うまでもない。
大きな割合を占めているのはプライベートクレジットであり、その他の大きな割合を占めているのは米国債だ。その中には、BlackRockのトークン化されたマネーマーケットファンドBUIDLが含まれており、最近20億ドルの運用資産 (AUM) を達成した。
Neoclassic CapitalのマネージングパートナーであるMike Bucella氏は、米国で「オンランプとオフランプの普及を認める」法律が制定されることが非常に重要になると述べた。
したがって、ステーブルコインとトークン化されたTreasury製品は、今後数年間でより創造的なオンチェーン製品の「基盤」となるだろう。
出典：Blockworks（2025年４月18日15:30）
独占：DeFi教育基金、ピアース委員が初めて提案した「セーフハーバー」を支持
米国証券取引委員会（SEC）の新体制への移行を控える中、暗号資産擁護団体は今こそ2021年の提案を復活させるべき時だと考えていることが、Blockworksの独占情報で明らかになった。
DeFi教育基金はSECに対し、トークン発行者のための「セーフハーバー」の設置を求めている。これは、分散型ネットワークを開発する間、限定的な登録免除を認めるものだ。これは、ヘスター・ピアース委員が５年前に初めて提唱したアイデアだ。
ピアース委員は2020年の講演で、「セーフハーバーは、トークン購入者のニーズに合わせた情報開示を義務付け、証券法の不正行為防止規定の適用を維持し、関心のあるネットワークに参加できるようにすることで、トークン購入者を保護する」と述べた。
出典：Blockworks（2025年４月18日12:01）
米ドルは今後数週間、特にユーロとポンドに対して反発すると予想
スタンダード・チャータード銀行は、米国政権による関税一時停止は、優先事項の変化の兆候であり、貿易協定と国内景気刺激策が中心となる可能性が高いと見ている。
スタンダード・チャータード銀行は金曜日のコマーシャルノートで、「米国は最終的に主要パートナーと貿易協定を締結すると予想している。その後、減税と規制緩和に注力し、経済、リスク資産、そして米ドルの安定に貢献するだろう」と述べた。
最近の急落にもかかわらず、同行はドルと米国債の売り圧力は誇張されており、主要通貨に対する短期的な回復の余地があると主張している。同行は、「米ドルは今後数週間、特にユーロとポンドに対して反発すると予想している」と述べている。
ドルをさらに支えているのはFRBの政策であり、関税をめぐる不確実性が見通しを曇らせる中、パウエルFRB議長は慎重な姿勢を示している。
スタンダード・チャータード銀行は、「米国から欧州への資金フローの転換の兆候を考慮すると、米ドルの反発は限定的になる可能性が高い」と警告している。
出典：Exchange Rates（2025年４月19日15:00）
Mantra CEO、コミュニティの信頼回復に向けチームトークンをバーン（焼却）予定
Mantra CEOのジョン・マリン氏は、４月13日のMantra（OM）トークンの急落を受け、ネットワークコミュニティの信頼回復のため、チームのトークンをすべてバーン（焼却）する計画だと述べた。
「チームトークンをすべてバーンするつもりです。状況が好転すれば、コミュニティと投資家は私が信頼を取り戻したかどうかを判断できるでしょう」とマリン氏は４月16日にXに投稿した。
Mantraは、チームとコアコントリビュータのために、トークン総発行量約17億8000万枚の16.88%にあたる３億OMを確保した。
４月８日のブログ投稿によると、これらのOMは現在ロックされており、2027年４月から2029年10月にかけて段階的にリリースされる予定だった。
出典：COINTELEGRAPH A week in review（2025年４月13日～19日）
SECが連邦訴訟を取り下げたことを受け、オレゴン州がコインベースを標的に
オレゴン州司法長官ダン・レイフィールド氏は、米国証券取引委員会（SEC）がコインベースに対する連邦訴訟を取り下げたことを受け、暗号資産取引所コインベースが同州住民に未登録証券を販売しているとして、同社に対する訴訟を計画している。
コインベースの最高法務責任者ポール・グレウォル氏によると、この訴訟はSECが2023年に起こした同取引所に対する訴訟の「模倣」に過ぎないという。SECは２月に訴訟を取り下げることに合意していた。グレウォル氏はさらに次のように付け加えた。
「私が早合点していると思われるかもしれないが、司法長官事務所は、ゲーリー・ゲンスラーSECが中断したところから文字通り訴訟を再開すると明言した。これはまさに、アメリカ国民が今注目すべきことと正反対だ」
出典：COINTELEGRAPH A week in review（2025年４月13日～19日）
TRUMPトークン保有者は、アンロック開始に伴いピーク時比90%の下落に直面
TRUMPトークン保有者は、４月18日に最初のベスティング・アンロックが開始され、ピーク時比90%の割引で4,000万トークン（約３億900万ドル相当）が流通開始されるのに伴い、大きな損失に直面することになった。
アンロックされたトークンは、現在の流通供給量の20%を占めており、これまで流動性が低かった供給量が市場に流入することで、新たなボラティリティが発生する可能性がある。
CoinGeckoによると、TRUMPトークンの価格は過去24時間で7.46ドルから7.83ドルの間で変動している。４月18日はTRUMPトークンの最初のアンロックイベントであり、その後も着実に小規模なアンロックが続いている。
出典：COINTELEGRAPH A week in review（2025年４月13日～19日）
アルトコインは規制改善により第２四半期に上昇する可能性：Sygnum
スイスの銀行Sygnumによると、デジタル資産に関する規制が引き続き改善されているため、アルトコインは第２四半期に再び上昇する可能性がある。
Sygnumは第２四半期の投資見通しの中で、暗号資産のユースケースに関する規制が「劇的に改善」され、第2四半期にアルトコインセクターが力強く上昇する基盤が築かれたと述べた。
しかし、同社は「これらの好ましい動きはまだ織り込まれていない」と付け加えた。４月にはビットコインのドミナンスが４年ぶりの高水準に達し、暗号資産投資家が比較的安全とされる資産に資金をシフトしていることを示唆した。
出典：COINTELEGRAPH A week in review（2025年４月13日～19日）
ハッカーがZKsync管理者アカウントを侵害し、500万ドル相当のZKトークンを不正に発行
ZKsync X公式アカウントの声明によると、４月15日、ハッカーがZKsync管理者アカウントを侵害し、500万ドル相当の未請求のエアドロップトークンを不正に発行した。この攻撃は単発的なもので、ユーザーの資金には影響はなかった。
調査後、ZKsyncは４月15日にこの事件の詳細を発表し、侵害されたアカウントが３つのエアドロップ配布契約の管理権限を有していたことを明らかにした。
攻撃者はsweepUnclaimed()という関数を悪用し、１億1100万の未請求のZKトークンを不正に発行し、トークンの総供給量を0.45%増加させた。最新の更新時点でも、攻撃者は盗まれた資金の大部分を依然として管理している。
出典：COINTELEGRAPH A week in review（2025年４月13日～19日）
「ブルーイ」を仮想通貨で
制作スタジオWe Ghosted Mediaが手掛ける、10代のコンテンツクリエイターを主人公にした子供向けアニメ番組「オーウェン・ノーウェア」は、Netflixではなくメタバースで配信開始となる。
このプロジェクトはWeb３企業Lamina1のプラットフォーム上で実現し、ユーザーは独自のAR・VR体験を構築し、デジタルアイテムを集めてシリーズに貢献できる。例えば、ファンは番組の次回作や登場人物の衣装に投票できる。
もちろん、参加するには子供たちが仮想通貨ウォレットを持っている必要がある。
出典：the HUSTLE（2025年４月21日）
各国の経済指標を見る
アジア地域
３月のインドネシアの貿易収支は43億4000万ドルの黒字
インドネシアの３月の貿易収支は、43億3,000万米ドルとなった。これは前年同月（45億8,000万米ドルの黒字）から減少したものの、市場コンセンサス（26億4,000万米ドルの黒字）を上回った。
輸出は予想外に前年同月比3.16%増となり、12カ月連続の拡大となった、昨年６月以来の低水準となった。これは、非石油・ガス製品の輸出が２月の15.40%増から2.56%増に急減したためである。
輸出は前月の13.86%増（小幅修正）から大幅に減速したものの、3.4%減の予想を大きく上回あ。
輸入は前年同月比5.34%増で、２月（同2.3%増）を上回ったが、市場コンセンサス（同6.6%増）を下回った。インドネシアは2024年、310億4000万米ドルの黒字を計上し、2023年の368億9000万米ドルから縮小した。
出典：インドネシア統計局／TRADING ECONOMICS
今週の経済指標動向（全日現地時間）
2025年4月21日週の世界経済見通しはますます緊迫しており、主要指標は成長減速と景気後退リスクの高まりを裏付けるものと予想されている。米国では、FRB（連邦準備制度理事会）のベージュブックに注目が集まっている。
ベージュブックでは、これまで12地区のうち４地区のみが景気拡大を報告していた。アナリストは、さらなる景気減速が５月６日～７日の連邦公開市場委員会（FOMC）におけるFRBの政策に影響を与えるかどうかを注視している。
住宅販売は、住宅ローン金利の低下を受けて一時的に上昇する可能性があるが、金利上昇と消費者信頼感の低迷により、好調な動きがすぐに反転する可能性がある。
失業保険申請件数、耐久財、消費者心理に関する追加データは、経済の健全性について、強弱入り混じったネガティブな状況を示すと予想される。
欧州は、米国の関税政策の影響に苦しんでおり、ドイツとユーロ圏の投資家心理指数は急落し、４月のZEW指数は大幅に低下した。 PMIとドイツのIfo景気指数も、この動きに追随すると予想される。
一方、アジアは比較的落ち着いているが、日本では補助金削減とベース効果によりインフレ率が急上昇している。一方、インドのPMIは、関税が地域の製造業にどのような影響を与えているかを初めて示すものとなるだろう。
各国中央銀行と政策当局は、貿易摩擦と消費者の楽観的な見方の薄れに起因する経済の不安定化の兆候に直面している。
出典：ECONODAY（2025年４月20日）
要人発言
インフレの鈍化を受け、デイリー連銀総裁は利下げを待つ必要があるかもしれないと述べた
サンフランシスコ地区連邦準備銀行（FRB）のメアリー・デイリー総裁は４月18日、年内の数回の利下げには依然として満足しているものの、インフレリスクの高まりにより、FRBは利下げ幅を縮小する必要があるかもしれないと述べた。
特に、ドナルド・トランプ大統領の貿易政策をめぐる不確実性が、依然として堅調な米国経済成長を今のところほとんど阻害していないことを踏まえると、その必要性は高まっている。
「急激な対応を迫られることなく、政策金利を段階的に引き下げ続けることが正しい選択だ」と、デイリー総裁はカリフォルニア大学バークレー校フィッシャー不動産・都市経済センター主催のイベントで述べた。
「最終的に、私たちはアメリカ国民に一つの約束をした。皆さんも覚えていると思うが、それは物価安定を回復するという約束だ。これが、私たちが行うすべてのことの重要な基盤となる」
出典：channel news asia（2025年４月19日01:29）
中央銀行・国際金融機関
インド中央銀行総裁、短期金融市場の流動性低下を警告
インドの中央銀行総裁は土曜日に公表された演説で、インドのコールマネー市場は流動性低下のリスクに直面しており、金融政策の伝達に課題が生じていると述べた。
インド準備銀行（NSE:BOI）のサンジャイ・マルホトラ総裁は、「RBIが流動性を供給する金利、コールマネー金利、市場レポ金利、そしてTREPS（三者間レポ取引システム）金利といった異なる短期金融市場金利の間に時折生じる非対称性」について懸念を表明した。
マルホトラ総裁は、RBIの流動性供給ファシリティ、コールマネー市場、レポ市場に独占的にアクセスできる銀行は、中央銀行の流動性対策が「迅速かつシームレスに」より広範な市場に伝達されるよう、積極的に行動する必要があると、インドで金曜日に開催された会議で述べた。
この会議の内容は土曜日にRBIのウェブサイトに掲載された。コールマネー金利は、銀行やその他の金融機関が互いに貸借を行う翌日物金利である。
RBIが金利を引き下げたり流動性を注入したりすると、コールマネーレートが引き下げられ、中央銀行の政策変更がシステムに伝わる可能性がある。
出典：Investing.com（2025年４月19日04:05）
トランプ大統領の金融政策要求でパウエル議長の独立性が試される
トランプ政権がFRB（連邦準備制度理事会）への利下げ圧力を強める中、ジェローム・パウエルFRB議長の運命はますます不透明になっている。
パウエル議長は、トランプ大統領によるFRBへの圧力に屈することなく、関税による物価上昇によって引き起こされる可能性のあるインフレを抑制するという使命を堅持すると断固として表明している。
「物価圧力が高まった場合、FRBは米国における完全雇用の実現という目標よりも、インフレ対策を優先する可能性が高いと示唆している」と、ハーグリーブス・ランズダウンの株式ファンド責任者、スティーブ・クレイトン氏は述べた。
パウエル議長のFRB議長としての任期は来年５月に満了するが、その後も２年間は理事として留任する。市場は、パウエル議長解任後にトランプ大統領の忠実な支持者が就任した場合、米国経済にどのような影響が及ぶかを非常に懸念している。
ミラボー・グループのシニア投資スペシャリスト、ジョン・プラサード氏は、この動きは「市場から見た中央銀行の独立性と信頼性を損なうだろう」と警告した。
トルコでは、レジェップ・タイイップ・エルドアン大統領が中央銀行総裁を解任し、経済成長を促すために利下げを指示した忠実な支持者を任命した。この動きは最終的に、同国のインフレの急騰につながった。
出典：OIL PRICE（2025年４月19日14:00）
Fedの独立性に暗雲
パウエル議長解任の動きが加速し、来年５月の後任選びが迫る中、トランプ大統領によるFRBの独立性への疑問を呈する言動は、まだ始まりに過ぎないかもしれない。
トランプ大統領の意向に沿う議論ばかりするのは気が進まないし、その罠に陥るリスクもあるが、FRBについて議論する必要があるように思える。特にパウエル議長の将来、そしてその後継者について議論する必要がある。
パウエル議長の任期は2026年５月に満了する予定であり、トランプ大統領が再任しないことはほぼ確実だ。
しかしまず、過去７年間、パウエル議長は深刻な資金繰りの逼迫、パンデミック、40年ぶりの高インフレ、地方銀行の崩壊、「ソフトランディング」、そして今、世界的な貿易戦争に対処してきたことを認識すべきだろう。
任期の初めに起こったQTの「自動操縦」の失策を除けば、彼は実に良い仕事をしたと私は主張したい。
出典：pepperstone（2025年４月19日）
中国人民銀行は主要貸出金利を６カ月連続で据え置く
中国人民銀行（PBoC）は４月、主要貸出金利を６カ月連続で据え置いた。これは市場の予想と一致しており、人民銀行は米中貿易摩擦の変化する影響を見極め、追加刺激策を導入するまで様子見している。
ほとんどの企業および家計ローンの指標となる１年物プライムローン金利（LPR）は3.1％に維持され、不動産住宅ローンの指標となる５年物LPRは3.6％のままだった。両金利は昨年10月と７月に引き下げられ、過去最低水準にある。
今回の決定は、北京が景気刺激策を継続する中、2025年第１四半期のGDPが予想を上回る前年同期比比5.4％増となり、１年半ぶりの高い伸びを記録したことを受けて行われた。
北京は、消費財貿易プログラム向けに3,000億人民元相当の超長期特別国債を追加するなど、国内消費の刺激を優先している。
出典：中国人民銀行／TRADING ECONOMICS
暗い影の中、春季会合開幕
ドナルド・トランプ米大統領の貿易戦争の影響で、世界的に景況感と経済信頼感が急落する中、世界銀行と国際通貨基金（IMF）は今週、春季会合を開催する。ワシントンで開催される年次会合では、米国の関税引き上げの影響に焦点を当てる。
当局者、アナリスト、そして一般有権者は、関税引き上げが米国、そして世界の経済見通しに打撃を与える可能性を懸念している。
ブルッキングス・ファイナンシャル・タイムズが年２回発表する企業信頼感指数は過去最低を記録し、トランプ大統領の経済に対する支持率は歴代大統領の中で最低となっている。
連邦準備制度理事会（FRB）の高官は、米国は夏の景気後退に直面する可能性があると警告し、アポロのチーフエコノミストは景気後退の可能性を90％と予測している。
出典：SEMAFOR Flagship（2025年４月21日）
政治・法律関連
トランプ大統領、史上最大の貿易転換を誘発か
ドナルド・トランプ米大統領による関税導入は、世界貿易システムを揺るがしている。カナダ国民は当然のことながら、関税が米加関係に与える壊滅的な影響に心を痛めているが、その波及効果はより広範囲に及ぶ可能性があり、同様に深刻な打撃となる可能性がある。
関税導入により、当初米国向けだった数十億ドル規模の輸出品が方向転換し、今やカナダを含む世界市場に溢れかえる事態となっている。これは、最も自由貿易を重視する国々でさえ試練にさらされる、歴史的な貿易転換を引き起こすことになるだろう。
2024年には、世界の輸入の約15%が米国向けとなった。米国は長年にわたり世界最大の消費市場であり、その理由の一つは平均関税がわずか3.3%と低いことにある。こうした時代は終わった。
４月２日、米国は平均関税率を７倍に引き上げ、驚異の22%とした。これは主要経済国の中では圧倒的に高い水準だ。
米国の「相互」関税は中国を除くすべての国に対して停止され、トランプ大統領はスマートフォン、コンピュータ、マイクロチップを除外したにもかかわらず、10%の基本税率といくつかの分野別関税は依然として適用されている。
出典：ASIA TIMES（2025年４月19日）
中国が撤退：貿易戦争の激化で米国のLNG拡張計画が崩壊
中国は米国からのLNG輸入を全面的に停止した。警告も段階的な削減もなく、国営石油会社を含む中国の買い手に対し、米国産液化天然ガス（LNG）の契約締結、輸送、受領を禁止するという、国家による明確な指示が下された。
この決定は、急速にエスカレートする貿易戦争のさなかに下された。トランプ大統領の再選によって、中国の技術・工業製品に即座に高額な関税が課され、事態は再燃した。
その結果、米国のLNG輸出市場には大きな穴が開き、長年の投資前提が揺らぎ、変化する地政学的環境の中で化石燃料インフラの脆弱性が高まっていることが露呈した。米中LNG関係は、常に敵対的だったわけではない。
実際、過去10年間は、世界のガス貿易において最もダイナミックな要素の一つであった。2016年に米国がアメリカ本土48州からLNG輸出を開始すると、中国は瞬く間に最大の顧客として台頭した。
同年、米国から中国へのLNG輸出量は約35万トンと、まだ開拓間もない市場としては小規模ながらも重要な規模だった。2017年には、この数字は年間200万トン（MTPA）を超え、米国全体のLNG輸出量の約15%を中国が占めるまでに急増した。
これは、長期にわたる有益な関係の始まりと思われた。
出典：Clean Technica（2025年４月19日）
トランプ大統領、中国への報復関税の終結を示唆、TikTokとの合意は凍結
ドナルド・トランプ米大統領は木曜日、市場に衝撃を与えた米中間の報復関税の終結の可能性を示唆し、ソーシャルメディアプラットフォームTikTokの将来をめぐる合意は先送りになる可能性もあると述べた。
「関税をこれ以上引き上げたくない。ある時点で、人々は買わなくなるからだ」とトランプ大統領はホワイトハウスで記者団に語った。
「ですから、関税を引き上げたくないかもしれないし、引き上げる気もないかもしれない。むしろ、引き上げないかもしれない。なぜなら、人々に買ってもらいたいと思っても、ある時点では誰も買わなくなるからだ」
トランプ大統領の発言は、４月２日の関税導入に市場が激しく反応した後、数十カ国に対する一律大幅な関税引き上げへの意欲が低下していることをさらに示唆している。
出典：Reuters（2025年４月18日16:57）
イランと米国の核交渉は「極めて重要な」段階に入ったと国連監視機関が指摘
国際原子力機関（IAEA）のラファエル・グロッシ事務局長は、イランの核開発計画をめぐるイランと米国の交渉は「極めて重要な」段階にあると述べた。両国は、先週末のオマーンでの初期協議に続き、土曜日にローマで新たな協議ラウンドを開く予定だ。
イランを訪問し、アッバース・アラグチ外相と会談したグロッシ事務局長は、慎重ながらも楽観的な見方を示し、前向きな進展に焦点を当てる必要性を強調した。
「良い結果が得られる可能性はある」としながらも、成功はすべての重要な要素が整うことにかかっていると警告した。協議は、制裁解除と引き換えに、イランの核活動を制限する取り組みを再開することを目指している。
出典：Tipp Insights（2025年４月17日11:27）
なぜトランプ政権は中国を名指ししたのか?
米国の関税政策が最終的にどの方向に向かうのかはまだわからないが、トランプ政権は中国が貿易戦争の主な標的であることを明確にしている。
一部の家電製品の関税免除により、中国からの輸入品の平均税率はわずかに低下したが、年初のわずか12.5%と比較して、依然として100%を超えている。
キャピタル・エコノミクスによると、直接的な影響は米国の消費者のコスト上昇だが、この水準が続くと「世界の２大経済大国間の貿易が劇的に減少する」可能性があるという。その理由は経済的な不満だけにとどまらない。
中国の大幅な２国間貿易黒字と、過去の米国の関税に対する積極的な報復がエスカレートの一因となっているが、キャピタル・エコノミクスはこれは「米中両国を衝突コースに置いた、深まる超大国間の対立」の一部だと述べている。
この対立は、世界経済の分断というより広い文脈の中で展開されている。世界は米国と中国を中心とする２つのブロックにますます分裂しており、これがサプライチェーン、貿易関係、投資の流れを再構築している。
出典：INVESTING.com（2025年４月19日04:30）
トランプ氏は関税によって世界をリセットしたいと考えている。その望みは叶うかもしれない
ドナルド・トランプ大統領は、自らが「製造業の米国回帰」と呼ぶものを何度も喧伝し、コンピュータチップから自動車まで、あらゆるものを米国で製造するために巨額の資金を投入することを誓った企業を称賛している。しかし、宣言するのは容易だ。
長期的に見れば、企業や他国が、わずか数週間で世界経済秩序を覆した米国に投資することをなぜ決めるのだろうか？
米国は、１月20日のトランプ大統領就任からわずか数週間で、安定した経済、貿易協定と世界安全保障における信頼できるパートナーから、混乱と疑念の源へと変貌した。
おそらく、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長が水曜日、ドイツの報道機関に対し、「私たちが知っていた西側はもはや存在しない」と述べたことほど、率直にこのことを述べた者はいないだろう。
言い換えれば、米国だけが貿易の唯一の選択肢ではないということだ。確かに、米国は世界最大の経済大国であり、国内総生産（GDP）は約30兆ドルに達している。しかし、世界銀行によると、世界第２位の経済大国である中国のGDPは約18兆ドルである。
そして、欧州連合（EU）全体の経済価値は約17兆ユーロ、つまり約19兆ドルである。
出典：CNN Business（2025年４月18日13:43）
プーチンの戦争経済はトランプ大統領の貿易攻勢から逃れられない
原油価格の下落は、すでに減速しているロシア経済に打撃を与え、モスクワの軍事予算を圧迫すると予想される。ロシアの石油・ガス産業は国家にとって重要な歳入源である。
ロシアは「解放記念日」関税を回避したが、モスクワは依然としてトランプ大統領の貿易戦争に危険なほどさらされている。その理由はただ一つ、石油である。石油・ガス産業はクレムリン経済の原動力であると同時に、その最大の脆弱性でもある。
石油・ガスは国家予算歳入の約３分の１を占めている。
出典：THE WALL STREET JOURNAL（2025年４月20日12:00）
CNBC調査によると、トランプ大統領の経済政策に関する支持率は大統領就任以来最低に落ち込んだ
CNBCが実施した最新の全米経済調査によると、関税、インフレ、政府支出への対応に対する幅広い不満が広がる中、ドナルド・トランプ大統領の経済政策に関する支持率は大統領就任以来最低を記録している。
調査によると、トランプ大統領の再選に伴い高まった経済に対する楽観的な見方は後退し、2023年以降で最も多くのアメリカ人が経済が悪化すると考えている一方、株式市場に対する悲観的な見方が急激に高まっている。
全米1000人のアメリカ人を対象にした調査では、トランプ大統領の大統領としての対応に対する支持は44%、不支持は51%で、2020年に大統領が退任した際のCNBCの最終調査よりわずかに上回った。
しかし経済に関しては、支持43%、不支持55%で、CNBCの調査で初めて、大統領在任中に経済に関してトランプ大統領に否定的な見方を示した。
出典：CNBC（2025年４月19日11:35）
FRBがよりハト派的になるには何が必要か？ マッコーリーの見解
マッコーリーのアナリストによると、FRBが行動を起こすような「恐怖」状態に陥る前に、米国の民間信用市場の不安定化の兆候を確認する必要があるかもしれない。
政策当局者は最近、ドナルド・トランプ米大統領による不安定な関税措置を受けて、経済状況全般に関するより明確な見通しを待っていることを示唆している。
今月初め、トランプ大統領は、長年の貿易不均衡を是正し、連邦政府の歳入を増やす必要があると主張し、多くの国に高額な相互関税を課す動きを見せた。
しかしその後、株式市場と債券市場の両方で深刻な混乱が生じたため、これらの国のほとんどに対する関税の引き上げを90日間部分的に停止すると発表した。
その後、ホワイトハウスは、主に中国から輸入されるスマートフォンやコンピュータなど、さまざまなテクノロジー関連製品への関税を一時的に停止した。トランプ大統領は、自動車関連の輸入品に例外を認める可能性も示唆している。
しかし、多くの国に対する一律10%の関税は依然として維持されており、鉄鋼、アルミニウム、自動車、自動車部品などの品目に対する貿易税も依然として課せられている。
出典：Investing.com（2025年４月16日10:55）
経済・労働関連
中国政府は米国関税に「最後まで戦う」と表明し、労働者や企業は経済危機を恐れている
中国のソーシャルメディアには反米プロパガンダや国家主義的なコンテンツが溢れている。一方、大量解雇や長期の「休暇」を警告する投稿や動画は、すでに高い失業率、利益の減少、外国投資の減少に苦しむ輸出主導型経済全体に広がる不安を示唆している。
４月11日、ドナルド・トランプ米大統領は、中国政府が同日、米国製品に125%の報復関税を課したことを受け、ほとんどの中国製品に対する一律関税を145%に引き上げた。
さらに、中国政府は４月14日、米国およびその他の国のハイテクおよび軍事製造に不可欠な７種類の希土類製品の輸出を制限した。
４月15日にホワイトハウスが発表したファクトシートによると、一部の中国製品は、米国から最大245%の関税を課される可能性がある。トランプ大統領は、中国製品への関税導入の理由として、不公正な貿易慣行と違法な麻薬取引を挙げている。
ワシントンは、特に第１次トランプ政権以降、中国政府による数十年にわたる歪曲的かつ保護主義的な経済政策、そして横行する産業スパイ活動を長年にわたり非難してきた。
トランプ大統領はまた、メキシコ経由で米国に流入することが多かった致死性の合成オピオイドであるフェンタニルの生産と輸出を抑制できていないとして、中国政府を批判した。
米国麻薬取締局（USDA）は2024年12月のプレスリリースで、2023年には10万7000人以上が薬物の過剰摂取で死亡し、そのうち約70%がフェンタニルなどのオピオイドに関連していると述べた。
出典：ZeroHedge（2025年４月20日12:28）
GIX取引プラットフォームがSECの承認を取得した初のグリーン証券取引所に
米国証券取引委員会（SEC）は、グリーン・インパクト・エクスチェンジ（GIX）のForm 1申請を承認しました。同プラットフォームは来年初頭の取引開始に向けて準備を進めている。
登録証券取引所となることで、GIXは35兆ドル規模のサステナビリティ経済に焦点を当てた米国における確固たる株式市場となる。
サステナビリティに重点を置くこの取引所への関心について、共同創設者兼社長のチャールズ・ドーラン氏は以前、The TRADE誌に対し、主要なバイサイド企業との重要な協議が進行中であると述べ、次のように説明している。
「主要なバイサイド企業との協議で、当社の取り組みに対する高い関心が明らかになりました。彼らは、当社の方向性が資産配分の決定やその他の業界慣行に大きな影響を与え、業界全体に大きな変化をもたらすと確信しています」
出典：THE TRADE（2025年４月15日10:30）
なぜ誰もが米国債市場に急に関心を持つようになったのか
米国の貿易関税に端を発した混乱期を経て、今週の世界の株式市場は比較的落ち着いている。しかし、投資家は依然として市場の中で劇的に動くことの少ない部分、つまり米国債市場を注視している。
政府は公的支出のための資金を調達するために債券 (基本的には借用書) を売却し、その見返りに利息を支払う。最近、極めてまれな動きとして、米国政府が債券に支払わなければならない金利が急上昇し、債券自体の価格が下落した。
この不安定な動きは、投資家が世界最大の経済に対する信頼を失っていることを示している。難解すぎて手を出せないと思うかもしれないが、なぜ重要なのか、そして関税に関するトランプ大統領の考えをどのように変えるかもしれないのかを説明しよう。
政府が資金を借りようとするとき、通常は金融市場で投資家に債券 (米国では「米国債」と呼ばれる) を販売することでそれを行う。
このような支払いは、事前に合意された数年間にわたって行われ、債券が「満期」、つまり満期を迎えたときに完全かつ最終的な支払いが行われる。債券を購入する投資家は、年金基金からイングランド銀行のような中央銀行まで、主に金融機関で構成されている。
投資家が国債を購入するのは、安全な投資先と見なされているからである。特に米国のような経済大国であれば、政府が返済を怠るリスクはほとんどない。そのため、経済が不安定で、投資家が変動の激しい株式市場から資金を引き上げたい場合、通常はその資金を米国債に投資する。しかし、最近はそうした動きは見られない。
当初、４月２日のいわゆる「解放記念日」に米国株が下落した際には、投資家は米国債に殺到したように見えた。
しかし、４月５日に最初の関税が発動され、トランプ大統領がその週末に政策を強行すると、投資家は国債を売り払い始め、米国政府が借り入れに支払う金利が急上昇した。
米国政府の10年債利回りは3.9%から4.5%に急上昇し、30年債利回りは5.0%近くにまで急上昇した。どちらの方向にも 0.2% の動きは大きな出来事とみなされる。
出典：BBC（2025年４月19日）
ワシントンで貿易交渉が本格化
今週、ワシントンとの交渉が本格化する見込みだ。特にアジア諸国の代表団は、ドナルド・トランプ米大統領の貿易戦争を回避しようとしている。韓国とタイの代表団がワシントンを訪れる予定で、インドの関係者も訪問する予定と報じられている。
トランプ大統領が「解放記念日」関税の90日間の猶予期間が終了する前に、恒久的な猶予措置を確保したい考えだ。
しかし、合意に至る可能性が低いと思われる国の一つが中国だ。ホワイトハウスは中国が「何度も交渉に臨んできた」と述べているものの、中国はむしろ、対米輸出に少なくとも145%の関税を課すことへの批判を強めており、自国を犠牲にしてワシントンと合意する国に対しては「断固とした相互主義的な」対抗措置を取ると表明している。
出典：SEMAFOR Flagship（2025年４月21日）
社会・環境
米国のチャイナタウンでは、商人たちは「貿易戦争が戦争になることを望んでいない」
先週、ニューヨーク市チャイナタウンのマルベリー通りにあるサン・ヴィン食料品店では、米菓１パックが4.99ドルで販売されていた。
しかし今週、ドナルド・トランプ大統領による中国からの輸入品への関税が発効したことを受け、同じ米菓が6.99ドルに値上げされた。
全米のチャイナタウンは、激化する関税戦争の影響を肌で感じており、漢方薬、乾麺、翡翠の宝飾品など、中国からの家庭用品の輸入価格がすでに上昇し始めている。
トランプ大統領は世界の大半の国々への関税を90日間停止したが、中国との報復的な貿易戦争の結果、中国製品に145%という高関税が課され、チャイナタウンの家族経営の小規模事業者を中心に大きな打撃を与えている。
多くの中国系移民コミュニティは、中国文化の中心となる商品を、全国各地のチャイナタウンの事業者に頼っている。こうした商品の入手は、他に選択肢がほとんどないからだ。
「大きな影響が出るでしょう」と、中国からの輸入品を主に扱う小規模店「サン・ヴィン・グローサリー」の店長、ジャスミン・バイ氏は語る。店には、アメリカの食料品店ではめったに見かけない豆板醤や蓮の実ペーストといった食材も含まれている。
「将来的には、顧客が減り、食料品の購入量も減るかもしれません」
出典：Reuters（2025年４月19日07:27）
このような状況がビットコインの値動きにどんな影響を及ぼしたのだろうか。以下は4月21日のビットコインの値動きを時系列（１時間足）に沿って説明したものである。
ビットコインの4月21日の値動き
| ビットコイン価格 | |
| 始値 | 12,057,400円 |
| 高値 | 12,470,000円 |
| 安値 | 12,012,100円 |
| 終値 | 12,451,899円 |
始値12,057,400円で寄りついた後、12,057,600円まで上昇したが、12,024,357円まで下落し、１時台には最安値12,012,100円まで下落したが、12,052,030円まで買い戻されて上昇した。
２時台には12,057,575円まで上昇したが、12,030,663円まで下落した。その後、12,051,399円まで買い戻されて上昇し、５時台には12,132,941円まで上昇したが、12,115,697円まで押し戻された。
６時台には12,126,000円まで上昇したが、12,088,000円まで押し戻されて下落し、７時台には12,022,000円まで下落したが、12,046,081円まで買い戻されて上昇し、10時台には12,343,524円まで上昇したが、12,315,381円まで押し戻されて下落した。
11時台には12,270,280円まで下落したが、12,315,843円まで買い戻されて上昇し、12時台には12,340,000円まで上昇したが、12,293,491円まで押し戻されて下落し、13時台には12,282,929円まで下落したが、12,314,169円まで買い戻されて上昇した。
14時台には12,363,075円まで上昇したが、12,334,303円まで押し戻された。15時台には12,354,610円まで上昇したが、12,338,300円まで押し戻されて下落し、16時台には12,304,700円まで下落したが、12,312,989円まで買い戻されて上昇した。
18時台には12,359,800円まで上昇したが、12,324,000円まで押し戻されて下落し、20時台には12,220,000円まで下落したが、12,267,200円まで買い戻されて上昇し、22時台には12,359,800円まで上昇したが、12,245,000円まで下落した。
その後、12,274,495円まで買い戻されて上昇し、23時台には最高値12,470,000円まで上昇したが、押し戻されて、23時59分59秒には終値12,451,899円をつけ、４月21日の取引をひけた。
この日１日のビットコインの値動きは最安値最高値ベースで、457,900円であった。
4月22日の価格予想及び、注目のイベント
ビットコイン価格予想：12,550,000円～12,300,000円
| 経済指標 | 時間 |
| 特筆うべきものはなし |
| 政治・経済イベント（日本） | 時間 |
| 健食原料・OEM展 2025（～23日）（東京都） |
| 政治・掲載イベント（課外） | 時間 |
| フィリピン・上院議員候補者および政党の選挙活動期間（～５月10日） | |
| フィリピン・代議院、国会議員、州、市、町村長候補者の選挙活動期間（～５月10日） | |
| アラブ首相国連邦・Solana Economic Zone Dubai 2025（～26日）（ドバイ） | 09:00～18:00 |
| サウジアラビア・サウジフードエキスポ（～24日）（リヤド） | |
| エジプト・宇宙産業カンファレンス「NewSpace Africa Conference」（～24日）（カイロ） | |
| モロッコ・モロッコ国際農業展「SIAM 2025」（～27日）（メクネス） | |
| 米・New York FinTech Week 2025（～25日）（ニューヨーク州ニューヨーク） | 09:00～18:00 |
| マレーシア・GTI Southeast Asia Expo 2025（～24日）（クアラルンプール） | |
| GatherVerse Youth Summit 2025（～24日）（オンライン） | 08:00～18:00 |
| タイ・Money2020 Asia 2025（～24日）（バンコク） | 09:00～18:00 |
| パナマ・Panama Blockchain Week 2025（～24日）（パナマ） | 09:00～18:00 |
| 要人発言 | 時間 |
| EU・オランダ銀行総裁クラス・ノット氏発言 | 19:30 |
| 米・連邦準備制度理事会副議長フィリップ・ジェファーソン氏発言 | 22:00 |
| 米・フィラデルフィア地区連邦準備銀行総裁パトリック・ハーカー氏発言 | 22:30 |
| 英・イングランド銀行金融安定担当副総裁あら・ブリーデン氏発言 | ４月23日03:00 |
| 米・ミネアポリス地区連邦準備銀行総裁ニール・カシュカリ氏発言 | ４月23日03;00 |
４月22日のビットコインは、始値12,450,000円で寄りついた後、12,475,600円まで上昇したが、12,400,000円まで下落した。その後、12,418,126円まで買い戻されて上昇し、１時台には12,458,825円まで上昇したが、12,296,626円まで押し戻されて下落した。
２時台には12,185,001円まで下落したが、12,238,374円まで買い戻された。３時台には12,291,386円まで下落したが、12,226,000円まで買い戻されて上昇し、４時台には12,35,000円まで上昇したが、12,327,270円まで押し脅されて下落した。
５時台には12,291,386円まで下落したが、12,323,976円まで買い戻された。６時台には始値12,323,979円でよりついたあと、上昇している。
今日のポイント
４月21日のビットコインは、終値ベースで、プラスの値動きとなった。１時台には最安値1201万円台まで下落したが、その後は上昇に転じ、23時台には最高値1247万円台まで上昇した。
ローソク足の動きを一目均衡表でみると、ローソク足は雲の上にあることから、強い相場といってよく、価格は上昇する可能性が高いことを示唆している。また、ローソク足が基準線の上にあるｋとからも、強い相場といえるし、価格上昇が期待できる。
そのような価格上昇がはじまったのは、21日の午前９時頃からで、ローソク足が雲を下から上へ突き抜けたことから始まっている。さらに、遅行スパンがローソク足の上にあることから、トレードとしてはロングポジションをたてるチャンスでもある。
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