12月25日 ７時台には最高値1374万円台まで上昇
出典：Trading Viewビットコイン日本円チャート １時間足
まずは、ビットコインを取り巻く内外の社会情勢や経済動向がどうなっているか、主な話題を拾ってみよう。
暗号資産・デジタル通貨・法定通貨の新しい動き
テクニカル分析 – 「BTC／USD」、ピボットポイント下で勢い失う
ビットコイン（「BTC／USD」）は火曜日、８万7,500ドル付近で取引されており、20日単純移動平均線（SMA）を下回って11日連続で保ち合いを延長し、過去１カ月以上維持されている８万4,200ドル～９万3,600ドルの広範なレンジの中間付近で停滞している。
最大の暗号資産は現在、2022年４月以来最悪の四半期に向かっており、23%以上下落し、１カ月連続の月次で赤字を記録する見込みだ。参考までに、2025年は12カ月中６カ月が赤字となり、年間で約6.0％の下落となった。
この弱さは、金が新記録に達し、米国株式が伝統的な『サンタラリー』に向けて準備を進める中で現れている。
さらに、圧力を加える要因として、ビットコイン最大の法人保有者であるStrategyは、潜在的な暗号資産の冬に備えるため、株式を売却する計画を発表した。
出典：FIMNANCE FEEDS（2025年12月24日）
ブラジルのライブ・オーケストラがビットコインの価格変動を音楽に変換
このプロジェクトは最近、ブラジルの文化振興法に基づき、民間からの税控除対象の資金調達を行う承認を受けており、連邦首都でのライブ公演が計画されている。
ブラジルの実験的なオーケストラ・プロジェクトは、ビットコインの価格データをライブ音楽に変換することを目指しており、文化事業向けの税制優遇プログラムを通じた資金調達の承認を受けた。
ブラジルの連邦官報によると、この承認により、プロジェクトは民間企業や個人寄付者から最大109万レアル（約19万7,000ドル）の資金を募ることが可能となり、金融データを使って音楽を生成する器楽コンサートが行われる。
このプロジェクトは、芸術、数学、経済学、物理学の概念を活用している。官報には、公演でブロックチェーンやオンチェーン技術が使用されるかどうかは明記されていない。公演はブラジルの連邦首都ブラジリアで開催される予定である。
出典：COINTELEGRAPH（2025年12月24日）
イーサリアムL1、PectraおよびFusakaアップグレード後に2025年の記録を樹立
12月22日、イーサリアムL1は新たなパフォーマンス記録を達成し、2025年における１日の取引数の最高記録を更新した。
「昨日、イーサリアムは1,913,481件の取引を処理し、平均手数料は0.16ドルだった。イーサリアムはスケーリングしている」とEtherscanはXで報告した。
イーサリアムコミュニティのメンバーは、2025年の取引量の記録は、大量の取引処理能力（高スループット）と低コストの組み合わせによってもたらされたもので、今年実施された２つの主要なネットワークアップグレードが直接の要因であると考えている。
これらは、Layer 2の相互作用を最適化したPectraと、ブロックサイズを約33％増加させたFusakaである。
しかしながら、今月初めに導入されたFusakaアップグレードが、新記録の最も直接的かつ即時的な理由であると見られており、イーサリアムL1ブロックチェーンの容量を直接拡張した。
増加幅は控えめに見えるかもしれないが、このアップグレードにより、L1ネットワークは各ブロックに格納できる取引量を大幅に増やすことが可能になった。
出典：TRADERS UNION（2025年12月25日）
マウント・ゴックスのハッカーに関連するウォレットがひそかに2,300ビットコインを売却
米司法省によりマウント・ゴックス暗号通貨取引所へのハッキングで告発されたアレクセイ・ビリュチェンコに関連するウォレットが、１１カ月以上の期間で約2,300ビットコインをひそかに売却したと、アルカム・インテリジェンスのアナリスト、エメット・ギャリック氏は伝えている。
過去１週間で、このウォレットの背後にいる主体は、110ビットコイン（約１億1,400万ドル相当）を未知の取引所に入金した。ウォレットにはまだ4,100BTC（約３億6,000万ドル相当）が残っている。資金の現在の管理者は不明である。
ギャリック氏によると、かつて運営していたBTC-eプラットフォームの元オペレーターであるビリュチェンコ氏は、ロシアで拘束され、多くの資産はモスクワの裁判所によって差し押さえられており、最近の取引は別の人物によって実行された可能性も残されている。
未確認の取引所の利用や取引ペースの慎重さから、一度きりの急激な売却ではなく、管理された継続的な清算であることが示唆されている。
出典：CRYPTO BRIEFING（2025年12月24日）
スウェーデンの企業Bitcoin Treasury Capitalがさらなるビットコイン取得のために78万6,000ドルを調達
再選投票後のビットコインおよびデジタル資産のトレジャリー戦略に関する盛り上がりは薄れ、より慎重なアプローチが取られるようになった。
スウェーデンの企業で、ビットコインを主要準備資産として保有するBitcoin Treasury Capital（BTC AB）は火曜日、60,400株のA種優先株を指名発行し、約720万スウェーデンクローナ（78万6,000ドル）の総調達額を得たと発表した。
同社は、この新たな資金をビットコインの追加取得および継続的な事業運営の支援に使用する予定であり、１株あたりのビットコイン保有量の増加という長期戦略に沿ったものとなっている。
BTC ABは、８月にビットコイン建ての無利子転換ローンを実行した後、現在187 BTC（約1,600万ドル相当）を保有している。同社は、転換ローン契約の全額行使により、ビットコイントレジャリーを271 BTCまで拡大する可能性がある。
出典：CRYPTO BRIEFING（2025年12月24日）
Coinbaseのユーザーが暗号通貨詐欺で1,600万ドルを失う
Coinbaseのユーザーがブルックリンの詐欺師に1,600万ドルを奪われる。米国最大の暗号通貨取引所であるCoinbaseのユーザーから1,600万ドルを盗んだとして、ブルックリン当局が男性を起訴したことで、最近暗号通貨業界に衝撃が走った。
ブルックリン地方検事エリック・ゴンザレス氏は12月19日、彼のバーチャル通貨ユニットが地元の23歳男性を起訴したと発表した。
この男性は同取引所の代表を装い、約100人のCoinbaseユーザーにデジタル資産がハッキングされる可能性があると信じ込ませ、自身が管理する新しいウォレットに資産を移すようだましていたとされる。
出典：TheStreet Roundtable（2025年12月23日07:28）
ビットコインの変動率はNvidiaやTeslaの株より低い
最新の市場データによると、ビットコインの年間化変動率は46％で、Nvidiaの79％やTeslaの72％を下回っている。最近の市場データによると、ビットコインの価格変動率は46％に低下しており、年間の価格変動の観点ではNvidiaやTeslaより下回っている。
現在、NvidiaとTeslaの変動率はそれぞれ79％と72％である。この変化は、価格が極端に変動することで知られる資産クラスにとって顕著な節目となるもので、ビットコインが注目度の高いテクノロジー株に比べて価格の安定性を増していることを示している。
過去数年、ビットコインは特に急速なブル（上昇）サイクルやベア（下落）サイクルの期間中に、しばしば70％、あるいは100％を超える変動率を示していた。
出典：CRYPTO BRIEFING（2025年12月24日）
ビットコインのハッシュレートが低下しており、歴史的に見て底入れの可能性が示唆されている：VanEck
ハッシュレートの低下はマイナーの苦戦を反映している可能性があるが、過去の傾向はデジタル資産価格の潜在的な反発を示唆している。
ビットコインのネットワーク・ハッシュレートは過去１カ月で4.0％低下しており、これは2024年４月以来の最大の下落となった。
VanEckによると、ハッシュレートの成長がマイナスになると、過去にはその後３～６カ
月でBTCが大きく反発することが多かったという。
VanEckのパトリック・ブッシュ氏とマシュー・シーゲル氏によれば、30日間でのハッシュレートの低下は、収益性の悪化によるマイナーの降伏を反映しており、コストの高いオペレーターが半減期後の収益圧力、ビットコイン価格の低迷、そして電力の高マージンAIワークロードへの再配分に対応して事業を縮小したことによるという。
出典：CRYPTO BRIEFING（2025年12月23日）
為替関連（FXを含む
カナダドル、GDP予想外の結果にもかかわらず５カ月近くの高値に迫る
カナダドルは火曜日、米ドルに対して５カ月近くの高値に迫る水準まで上昇した。これは、国内GDPデータが予想を下回ったにもかかわらず、リスク選好の改善が影響したためだ。
ルーニーは１米ドル＝1.3690カナダドル、または73.05米セントで取引され、７月28日以来の強い水準である1.3689カナダドルに触れた後、0.4％上昇した。カナダ経済は10月に0.3％縮小し、ほぼ３年ぶりの大幅な減少となった。
これは、エコノミストが予測していた0.2％の減少よりも大きい。11月の速報値では0.1％の成長が示された。
「最近のカナダのデータはあまり喜ぶべき内容ではないと思いますが、前回の連邦準備制度理事会（FRB）会合以降、リスク選好の動きは大きく戻っています」と、シルバーゴールドブルのFX・貴金属リスク管理ディレクター、エリック・ブレガー氏は述べた。
出典：KITCO（2025年12月24日05:08）
円、介入警戒で上昇
日本円は水曜日、米ドルに対して小幅に上昇した。市場関係者は、日本通貨の弱含みが当局の介入を引き起こすかどうかに注目している。 木曜日のクリスマス休暇を前に取引量は少なく、米国および多くの国際市場は休場となる。
日銀が先週金曜日に長らく期待されていた利上げを実施したにもかかわらず、円は弱含みを見せている。この利上げは十分に予告されており、植田和男総裁の発言は、一部の市場参加者がよりタカ派的な姿勢を期待していたため、失望を招いた。
このため、年末に向けて取引量が薄くなる中で、東京からの公式な円買いに対し、投資家は警戒を強めており、アナリストはこの時期が当局が行動を起こす絶好のタイミングだと指摘している。
出典：channel news asia（2025年12月25日01:15）
各国の経済指標を見る
アジア地域
11月の日本の新築住宅着工件数は前年同月比8.5％減
日本の11月の新設住宅着工件数は、前年同月比8.5%減少し、市場予想の同0.4%増を下回り、10月の同3.2%増を反転した。
今年はこれで７回目の減少となり、所有住宅（10月比9.5%減vs 8.2%減）、賃貸住宅（5.5%減vs 4.2%）、販売用住宅（11.3%減vs 14.8%）、プレハブ住宅（4.1%減vs 9.2%）、２×４住宅（2.7%減vs 3.8%減）を含む住宅カテゴリー全体で弱さが広がっていることを示している。
出典：国土交通省 ／TRADING ECONOMICS（12月25日14:00）
中東地域
12月のトルコの景況感指数は100.8
トルコの12月の製造業景況感指数は、100.8で３カ月連続で横ばいとなり、５カ月ぶりの最高水準を維持し、業界全体で概ね安定した景況感を示した。
一部のサブ指標は改善し、雇用見通しは上昇（11月の99.7から101.4へ）、完成品在庫も増加（96.8から99.4へ）した。一般的な事業状況の評価も強まり（91.0から92.9へ）、生産量もわずかに増加（108.0から110へ）した。
一方で、将来見通しに関するいくつかの指標では景況感が弱まった。
受注総額は減少（88.2から86.3へ）、過去３カ月の総受注も低下（104.6から100.8へ）、輸出受注は減少（111.5から110へ）、固定投資支出の見通しも軟化（106.5から105.6へ）し、全体的な信頼感は安定しているものの、より慎重な見通しを示している。
出典：トルコ中央銀行／TRADING ECONOMICS（12月25日16:00）
要人発言
トランプ氏、景気が好調ならFRBは利下げすべきと発言
ドナルド・トランプ氏は、経済が好調であれば自分のFRB議長に利下げを期待すると述べた。これは、パウエル議長の後任として利下げに意欲的な候補者を指名しようとしていることを示す最新のサインである。
トランプ氏は火曜日にソーシャルメディアの投稿で、「私は、新しいFRB議長には、市場が好調なら利下げをしてほしい。何の理由もなく市場を壊すのではなく」と述べた。「私に反対する者は、決してFRB議長にはなれない！」
出典：Bloomberg（yahoo! finance）（2025年12月24日06:34）
FRB議長候補ハセット氏、米国は利下げで大幅に遅れを取っていると発言
国家経済会議（NEC）のディレクターであるケビン・ハセット氏は火曜日、米経済が第３四半期に予想よりもはるかに速いペースで成長したにもかかわらず、連邦準備制度理事会（FRB）は利下げを十分に迅速に行っていないと述べた。
来年５月にジェローム・パウエル議長の任期が終了した際に、FRB議長の有力候補とされるハセット氏は、人工知能ブームが経済成長を促進する一方で、同時にインフレに下押し圧力をかけていると述べた。
「世界中の中央銀行を見てみると、米国は利下げという点で大幅に遅れを取っている」とホワイトハウス上級経済顧問はCNBCの「マネームーバーズ」インタビューで語った。
米国の経済成長率は第３四半期に年率4.3％となり、ダウ・ジョーンズのコンセンサスである3.2％を上回った。ハセット氏は、その成長の1.5％はトランプ大統領の関税が米国の貿易赤字を減少させたことによるものだと述べた。
出典：CNBC（2025年12月23日12:14）
中央銀行・国際金融機関
ベッセント氏、FRB の2.0%目標の将来的な見直しに余地ありと見る
スコット・ベッセント財務長官は、米国が持続的に物価上昇率を2.0%に押し戻したら、連邦準備制度理事会（FRB）の2.0%のインフレ目標を再検討するという考えを支持した。
「2.0%に戻ったら（それは間近だと思う）、議論ができるでしょう。範囲を設けるほうがより賢明ではないのか？」。ベッセント氏は、12月22日に掲載されたインタビューでこう述べている。
「目標値に再び定着したら、その範囲について話し合うことができるでしょう」
この議論は、1.5%から2.5% または1.0%から3.03%への変更を中心に展開される可能性があると、ベッセント氏はインタビューで示唆した。
同氏は、「非常に活発な議論が行われるだろう」と述べた。2012年、FRBの政策担当者は、世界中の多くの中央銀行が採用している現在の2.0%という目標を正式かつ公に採用した。
ベッセント氏は、「小数点以下の桁まで正確に設定することはまったく不条理だ」と述べている。しかし、インフレ率が目標を上回っている時期に目標を変更すると、「目標を上回った場合は、常に上方修正する」という印象を与えるリスクがあると彼は述べている。
出典：BeeMarkets（2025年12月24日10:47）
カナダ銀行の運営委員会、貿易の不確実性が見通しを曇らせると発表
カナダ銀行の運営委員会は、貿易の不確実性が見通しを曇らせているため、金利がどの方向に動くか予測するのは難しいと述べている。中央銀行は火曜日、今月初めに主要政策金利を2.25％で据え置く決定を下すまでの協議内容の概要を公表した。
文書によると、委員会のメンバー全員は、現在の金利は現時点では適切であると考えており、貿易の混乱にもかかわらず、世界経済およびカナダ経済は比較的回復力を保っていると述べている。
“高い不確実性のレベルを考慮して、メンバーは、現在の政策金利は現状においておおむね適切な水準であると認識しているが、次の政策金利の変更がいつ、どの方向に行われるかを予測するのは難しい、という点で意見が一致した” と記されている。
その後、協議の中で委員会のメンバーは、金融政策に対する見解を変更するために必要な条件について意見交換を行った。
概要によると、「彼らは不確実性が依然として高いままであることに同意し、銀行の見通しに照らして入ってくるデータを評価することにした」と述べられた。
「もし重大な新たなショックが発生するか、あるいは経済活動とインフレの動向が予想と大きく異なることを示す証拠が積み重なった場合、理事会は対応する準備ができている」
メンバーは、カナダ・米国・メキシコ貿易協定の行方を「重大なリスク要因」として挙げ、交渉前および交渉中の不確実性が企業投資に影響を与える可能性があると述べた。
「CUSMAの解消や関税引き上げを含む最悪のシナリオは、カナダ経済に非常に大きな打撃を与えるだろう」と文書は述べている。
出典：THE CANADIAN PRESS（2025年12月23日）
政治・法律関連
2025年：最大級の政策不整合の年
米国、ユーロ圏、日本における最大級の政策不整合が通貨安取引を加速。2025年を締めくくるにあたり、本稿では過去１年間の主要な市場要因を総括する。私の見解では、これらは米国、ユーロ圏、日本における前例のない政策の不整合に集約される。
したがって、主要な法定通貨すべてに対する広範な信頼喪失が「通貨安取引」を助長しているのは驚くべきことではない。
米国の関税攻勢で幕を開けたこの年、関税問題こそが2025年の決定的テーマと見なされるのは自然だが、私は二つの理由からその見解に同意しない。第一に、米国には関税問題が単なる一症状に過ぎない、より根深い不確実性が存在する。
第二に、他地域でもほぼ驚異的なレベルの政策不整合が見られるため、政策を覆う信頼性危機は米国固有のものではなくグローバルな現象だ。本稿では米国、日本、ユーロ圏を順に論じた後、これら全ての動向が通貨安懸念をいかに引き起こしたかを説明する。
最も重要なのは、政策の不整合が全く収束していないため、通貨安取引は2026年以降も継続する可能性が極めて高い点である。
出典：ROBIN J. BROOKSubstacks（2025年12月24日）
アメリカ：地政学的な不確実性の度合いは非常に高い
アメリカ：2025年を関税問題に絡めて考えるのは自然なことかもしれないが、関税は本当はもっと根深い問題の一つの症状に過ぎない。トランプ大統領がプーチンに対してどのような態度を持っているのか、誰が自信を持って言えるか？
現在のアメリカはロシアに味方しているのか、それとも従来の同盟国側にいるのか？ 私にはまったくわからないし、他の誰も知っているとは思えない。つまり、地政学的な不確実性の度合いは非常に高いということである。
関税はその一つの症状に過ぎず、特にアメリカがかつての同盟国に対して関税を課すことに見せる熱意がそうである。アメリカが自国の同盟国に反旗を翻したというショックが、４月初旬にドルの急落を引き起こした。
そして下のチャートが示すように、その後も回復していない。そもそもドルが下落したこと自体がどれだけ異常か、十分に強調する必要がある。本来なら関税はドルを押し上げるはずだった。
ドルが下落したという事実は、市場が今回の出来事を好意的に捉えず、依然として非常に否定的であることを示している。
出典：ROBIN J. BROOKSubstacks（2025年12月24日
）
日本：完全に麻痺し、現実を直視していない
日本：市場がいつまで無謀な財政政策を許容し続けるか、誰にも予測できない。これは人間の行動原理に関わる問題であり、我々にはそのモデル化が不可能だ。しかし市場が日本への忍耐を失いつつある事実は誰の目にも明らかである。
長期国債利回りは急騰し、財政危機をほぼ示唆している。円安も進行中だ。こうした状況下で日本は従来通りの政策をさらに強化している。高市首相はさらなる財政刺激策を望み、政府は円高誘導のための介入も示唆している。
これら全ては驚くべき矛盾に帰着する。市場は赤字と債務に疲弊している。日本銀行が（下図が示す通り）継続的な国債購入による金融緩和を続ける世界で、円を支えるための通貨介入は非合理だ。日本は完全に麻痺し、現実を直視していない。
出典：ROBIN J. BROOKSubstacks（2025年12月24日）
ユーロ圏：まとまりに欠ける巨大圏域
ユーロ圏：ここ数カ月、ユーロ圏の機能不全について繰り返し論じてきた。ドイツは覇権国としての振る舞いを始めるべきだと主張してきた。
現状は持続不可能であり、ウクライナ支援のためのロシア凍結資産活用の失敗が示すように、欧州を長期的に弱体化させるだけだ。EUが殺人的な政権の資産を差し押さえることで、地政学的勢力としての存在感を示す絶好の機会だった。
それが実現しなかったのは、フランスとイタリアの反対によるものだ。下の図が示す通り、両国ともそもそもウクライナ支援において公平な分担を果たしていない。
こうした高債務国がドイツに反対できる唯一の理由は、ベルリンがECBに定期的な利回り上限設定を通じて巨額の債務を保護させることを許容しているからだ。欧州を地政学的勢力としたいなら、ドイツはこの無条件の財政支援を停止すべきである。
この「ドイツによる平和」が実現するには、ドイツが第二次世界大戦の罪悪感を乗り越える必要がある。近いうちにそれが実現するとは期待していない。
あらゆる兆候が示すように、ドイツはEUにおける萎縮した覇権国であり続け、見返りを求めずに財政余力を提供し続けるだろう。その状態は、ドイツ版MAGA（Make America Great Again）であるAfD（ドイツのための選択肢）がこれを阻止するまで続く。
その時期は早ければ2029年にもなり得る。
出典：ROBIN J. BROOKSubstacks（2025年12月24日）
政策の機能不全と一貫性の欠如は、米国だけでなく世界的に極端なレベルに達している
これは、同盟関係がほつれてしまったことに起因している。
長い間米国に依存してきた国々（ヨーロッパ）、麻痺を引き起こすほどの持続不可能な債務水準（日本）、そしてあまりにも現実とかけ離れた政策エリートが、人々にすべてを壊す意欲に置き換わったこと（米国）が原因である。
2025年にデバースメントトレードが始まったのも驚くことではなく、見た限りでは、まだその道のりは長そうである。結局のところ、デバースメントトレードは安全な避難先を必死に探す行動に他ならない。
最も強力な表現を貴金属市場で見せているのは示唆的であり、下のチャートが示す通り、すべての貴金属が熱狂的に動いている。この安全資産への逃避は、市場が世界の政策立案者に対する信頼を失ったことを示しており、責めることは難しい状況である。
出典：ROBIN J. BROOKSubstacks（2025年12月24日）
経済・産業・技術・金融・投資関連
ムーディーズのエコノミスト：GDP成長は『雇用が創出されていないため脆弱』
ムーディーズ・アナリティクスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は、経済の強さについて早まった結論を出すことに対して警戒を示し、最近発表された4.3％の国内総生産（GDP）成長は、雇用の増加がないため「脆弱」であると警告した。
CNBCの「スクォーク・オン・ザ・ストリート」のインタビューで、ザンディ氏は先週発表された、予想より低かった失業保険申請件数を「非常に良いニュース」と称賛し、「解雇は非常に少ない」と指摘した。
しかし、解雇が始まれば、経済は危険にさらされる可能性があるとも語った。
「企業はまだ積極的に雇用しておらず、その結果、雇用の増加はありません。せいぜい横ばいであり、改訂後には減少している可能性さえあります」とザンディ氏は述べた。
「幸いなことに、企業は解雇を行っていません。それが経済を前進させ、景気後退を避ける鍵です」
ザンディ氏は、３四半期（９月末までの３カ月間）におけるGDP成長率が4.3％を示した火曜日の報告でさえ、意味のある雇用の増加が見られなければ祝う価値はないと述べた。
「雇用が創出されていないので脆弱です」と彼は言った。「つまり、雇用が創出されていない状況で、物事が順調に進んでいると安心できる方法が分かりません」
出典：THE HILL（2025年12月24日14:46）
専門家たちに2025年の米国経済を評価してもらった。以下が彼らの見解だ
2025年、米国経済は数々の試練に直面した。急激な関税引き上げによるインフレ加速と消費者信頼感の揺らぎから、雇用減速に伴う失業率上昇まで多岐にわたる。
こうした逆風にもかかわらず、経済は着実に前進を続け、年初に一部エコノミストが警告した「景気後退に陥る可能性」や「トランプ政権の関税が暴走インフレを再燃させる」といった予測を覆した。
専門家によれば、今年の最大の驚きは経済の耐久力だった。経済成長は２年で最速ペースに加速し、インフレは懸念されたほど上昇せず、株式市場は新たな高値を更新した。
オックスフォード・エコノミクスの米国チーフエコノミスト、マイケル・ピアース氏はCBSニュースに対し「今年も経済は回復力を見せた。かなり安定したペースで成長を続けた」と語った。
しかし、ピアース氏は、経済が幾つかの難局を乗り切ったとはいえ、年末を迎えた現時点では「目覚ましいものではない」と付け加え、ＢまたはＢ－の評価を与えた。CBSニュースが取材した他の専門家たちも、経済をB評価の範囲で評価している。
多くの消費者には寛大な評価に映るかもしれない。今月初めにCBSニュースが実施した調査では、回答者の４分の３が米国経済にC、D、Fの評価を与え、AまたはBと評価したのはわずか25％だった。
最近の消費者信頼感調査も、主に高止まりする物価を理由に、多くの米国人が経済に悲観的であることを示している。この乖離は、消費者と経済学者が国の経済パフォーマンスを評価する傾向の違いを部分的に反映している。
金融専門家はGDP、インフレ、失業率などのマクロ経済指標に焦点を当てる傾向がある一方、消費者は食料価格や医療費といった家計問題に基づいて経済を評価する可能性が高い。この両者は2025年に上昇している。
出典：CBS NEWS（2025年12月24日14:27）
米新規失業保険申請件数、先週再び減少し、歴史的に健全な水準を維持
先週、米国で新規失業保険の申請件数が減少し、労働市場の弱まりの兆しがあるにもかかわらず、歴史的に健全な水準を維持している。
米労働省が水曜日に発表したところによると、12月20日で終了する週の米国の新規失業保険申請件数は前週の224,000件から10,000件減少し21万4,000件となった。
これは、データ会社FactSetが調査したアナリストの予測である23万2,000件を下回る数字となった。週次の報告は、クリスマス休暇のため１日早く発表された。
失業保険申請は解雇の指標と見なされ、労働市場の健康状態をリアルタイムで示す指標に近いとされている。
先週、政府は11月に米国で６万4,000件の雇用が増加した一方、トランプ政権の削減に伴い連邦職員が退職したため、10月には10万5,000件の雇用が減少したと報告した。
出典：AP（2025年12月24日20:46）
日本の30年債利回り、刺激策への懸念で過去最高に
日本の超長期債は水曜日に下落し、長期利回りが過去最高を記録した。これは、債務による政府刺激策への懸念が高まったためである。30年国債（JGB）利回りは2.5bps上昇して3.45％となり、今週初めに達した過去の最高値を超えた。
40年国債利回りは1.5bp上昇して3.715％になった。長期利回りは、髙市早苗首相の債務ファイナンスによる刺激策の規模に関する憶測の中で、11月初旬以降、急上昇している。
一方、短期利回りは、日本銀行が利上げ継続の意向を示した後に上昇した。日本は、2026年度予算のために約29.6兆円（1,895.5億ドル）の新規国債発行を準備していると、公共放送NHKが水曜日に報じた。
髙市氏は火曜日に発表された日本経済新聞のインタビューで、彼女の「積極的」な財政計画は、無責任な国債発行や減税を伴うものではないと改めて述べた。
出典：BUSINESS RECORDER（2025年12月24日）
日本、超長期債の新規発行額を17年ぶりの低水準に削減か 関係筋が明らかに
日本政府は来年度、超長期国債の新規発行額を約17兆円（1090億ドル）に削減する見通しだと、政府関係筋が水曜日に明らかにした。これは17年ぶりの低水準となる。市場では供給過剰への懸念が高まっており、超長期債の利回りは過去最高水準まで上昇している。
財務省は来年度の国債発行計画において、基準となる10年物国債の発行増も見送る方針だと関係者は述べた。
この見通しは、高市早苗財務相の大規模支出計画と拡張的財政政策が巨額の国債発行につながるという市場の予想を背景に、債券利回りが着実に上昇していることに対する政府の敏感な対応を示している。
関係筋によれば、財務省は来年度、20年物、30年物、40年物の国債発行をそれぞれ月1000億円ずつ削減することを検討している。
出典：channel news asia（2025年12月24日）
米国の消費者の強さが２年ぶりの最も強い経済拡大を牽引
米国経済は第３四半期に予想外の強い年率4.3％の成長を遂げ、2２間で最も急速な拡大となった。これは、継続するインフレの中でも消費を続ける消費者によって支えられている。
商務省による政府閉鎖の影響で遅れて発表された報告書によると、７月から９月までの米国の国内総生産（GDP）—経済全体の財とサービスの総生産—は、第２四半期の3.8％の成長率から上昇した。
データ会社FactSetの調査を受けたエコノミストは、この期間の成長率をわずか3.0％と予想していた。今年の大部分に見られたように、消費者が米国経済を支える原動力となっている。
米国経済活動の約70％を占める消費支出は、先四半期に年率3.5％に達した。これは４月から６月の期間の2.5％からの上昇である。
しかし、多くの経済学者は、長期化する政府閉鎖が第４四半期の経済に影響を及ぼすことや、根強い高インフレに疲れたアメリカ人が増えていることから、この成長の勢いは短命に終わる可能性があると考えている。
出典：AP（2025年12月24日03:19）
消費者信頼感、米国が４月に関税を導入して以来の最低水準に落ち込む
消費者の経済に対する信頼感は12月に揺らぎ、アメリカ人は高い物価とドナルド・トランプ大統領の包括的な関税の影響について不安を感じた。
会議委員会（Conference Board）は火曜日、12月の消費者信頼感指数が3.8ポイント下落し89.1となったと発表した。これは５カ月連続の低下で、トランプ大統領がアメリカの貿易相手国に輸入税を導入した４月の85.7に近づいている。
11月の指数は92.9に上方修正された。アメリカ人の短期的な所得、経済状況、雇用市場に対する期待を示す指標は70.7で安定しているものの、景気後退の兆しを示すことがある80を大きく下回っている。この指数が80を下回ったのは11カ月連続となる。
出典：AP（2025年12月24日）
米国経済の成長は「K」の大文字で表されるほど力強い
純輸出の堅調な伸びがGDP成長率を押し上げ、2023年第３四半期以来の最高水準を記録した。主要な牽引役は依然として高所得層の消費とテクノロジー分野の設備投資であり、この傾向は2026年も変わらない見通しだ。
遅れていた米国第３四半期GDP報告は、年率換算で驚異的な4.3％と、コンセンサス予想を１ポイント上回った。これは主に純輸出の好調なパフォーマンスによるもので、輸出は8.8％増加し、輸入は4.7％減少した。
これにより、純輸出は4.3％という表面上の成長率のうち1.6ポイント（1.6％ポイント）を寄与した。その他の項目では、個人消費が予想の2.7％を上回る堅調な3.5％増、非住宅固定投資は2.8％とやや鈍化、住宅投資は２四半期連続で5.1％減少した。
政府支出は2.2％増、在庫は0.22ポイントのマイナス寄与となった。素晴らしい結果ではあるが、１カ月間に及んだ政府機関閉鎖の影響もあり、第４四半期のGDP成長率は大幅に鈍化する見込みだ。
純輸出がこれほど強い寄与を続けるとは考えにくく、個人消費も減速する見通しである。
データ減速への予想が市場の比較的抑制された反応を説明していると考えられ、10年物国債利回りは当日わずか３bps上昇に留まり、2026年のフェッド・ファンド金利引き下げ予想は依然50bp超で推移している。
詳細を見ると、K字型経済がまさに眼前にある。純輸出の今日の寄与度にもかかわらず、我々は家計部門の二極化について繰り返し指摘してきた。
所得上位20％の家計は高所得と資産急増に支えられ堅調な消費を維持する一方、下位60％は雇用不安や関税による物価上昇懸念で深刻な苦境にある。これが消費が持ちこたえつつも信頼感が極めて弱い理由を大きく説明している。
企業セクターでもこの傾向はますます顕著だ。株式市場のパフォーマンスだけでなく、企業の設備投資（Capex）にも表れている。非テクノロジー分野の設備投資は４四半期連続で縮小しており、これは景気後退期並みの水準だ。
しかし、コンピューティングとソフトウェアへの投資は前年比18％増加しており、企業全体の設備投資は依然として増加を続けている。
出典：ING（2025年12月23日）
このような状況がビットコインの値動きにどんな影響を及ぼしたのだろうか。以下は12月25日のビットコインの値動きを時系列（１時間足）に沿って説明したものである。
ビットコインの12月25日の値動き
| ビットコイン価格 | |
| 始値 | 13,568,121円 |
| 高値 | 13,742,216円 |
| 安値 | 13,505,000円 |
| 終値 | 13,720,565円 |
始値13,568,121円で寄りついた後、最安値13,505,000円まで下落したが、13,580,741円まで買い戻されて上昇し、７時台には最高値13,742,216円まで上昇したが、13,730,531円まで押し戻されて下落した。
９時台には13,652,737円まで下落したが、13,671,678円まで買い戻されて上昇し、11時台には13,731,127円まで上昇したが、13,720,815円まで押し戻されて下落し、14時台には13,681,237円まで下落したが、13,702,800円まで買い戻されて上昇した。
17時台には13,739,489円まで上昇したが、13,710,200円まで押し戻されて下落し、19時台には13,655,801円まで下落したが、13,682,151円まで買い戻されて上昇し、20時台には13,709,020円まで上昇したが、13,702,750円まで押し戻されて下落した。
21時台には13,680,000円まで下落したが、13,699,000円まで買い戻されて上昇し、23時台には13,725,000円まで上昇したが、押し戻されて、23時59分59秒には終値13,720,565円をつけ、12月25日の取引を引けた。
この日１日のビットコインの値動きは最安値最高値ベースで、237,216円であった。
12月26日の価格予想及び、注目のイベント
ビットコイン価格予想：14,000,000円～13,600,000円
| 経済指標 | 時間 |
| 特筆すべきものはなし |
| 政治・経済イベント（日本） | 時間 |
| 特筆すべきものはなし |
| 政治・掲載イベント（課外） | 時間 |
| 特筆すべきものはなし |
| 要人発言 | 時間 |
| 特筆すべきものはなし |
12月26日のビットコインは、始値13,724,800円で寄りついた後、13,717,756円まで下落したが、13,850,000円まで上昇した。その後、13,810,180円まで押し戻された。１時台には13,829,456円まで上昇したが、13,755,155円まで下落した。
その後、13,772,421円まで買い戻された。２時台には13,755,500円まで下落したが、13,773,909円まで買い戻されて上昇し、３時台には13,800,000円まで上昇したが、13,786,362円まで押し戻されて下落した。
５時台には13,687,771円まで下落したが、13,730,000円まで買い戻された。６時台には始値13,728,676円でよりついた後、上昇している。
今日のポイント
12月25日のビットコインは、終値ベースで、プラスの値動きなった。７時台には最高値1374万円台まで上昇したが、その後は伸びを欠いて押し戻され、終値は1372万円台をつけ、取引を引けた。
ローソク足の動きを一目均衡表で見ると、ローソク足は雲のなかにあることかれ、トレンドは上昇とも下落とも判断が難しい。しかし、ローソク足は雲の上に抜け出すような動きをしていることから、上昇トレンドに転換するのでｈないだろうか。
ローソク足は基準線の上を推移しており、その基準線も右肩上がりとなっている。さらに、遅行スパンはローソク足の上に位置している。これらのことからいえることは、価格は上昇する可能性が高いことを示唆しているということだ。
したがって、現時点（６時台）では、1370万円台で推移しているが、今後、上昇すれば1390万円台から1400万円台、下落すれば1360万円台までの値動きとなるだろう。
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